一(yī)度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了(le)机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场正在(zài)经历股民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投个股(gǔ)”到(dào)“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票(piào)ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场(chǎng)交易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨然成为(wèi)新(xīn)发(fā)权益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全(quán)市场数据看(kàn)，2022年(nián)个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百(bǎi)分点，但(dàn)仍然在股(gǔ)票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出(chū病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语)现，叠加全(quán)行业指数相关(guān)业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易工(gōng)具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个人投(tóu)资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比(bǐ)较(jiào)积(jī)极，新发(fā)产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者的(de)青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来(lái)，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对(duì)于(yú)个股来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地分散(sàn)风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时(shí)间成本的(de)把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资者(zhě)在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了(le)机(jī)构(gòu)投资者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的(de)认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们(men)发现大部(bù)分投资(zī)者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为低(dī)风(fēng)险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的一(yī)个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡(héng)的投资(zī)机会(huì)，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业(yè)和主题ETF占比则(zé)会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个(gè)人投资者(zhě)入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟(gēn)上基准(zhǔn)的步(bù)伐；另一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域(yù)带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟(shú)、有效性(xìng)提升，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益的认(rèn)知将越(yuè)来越深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于(yú)大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资(zī)工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更(gèng)容(róng)易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人(rén)占比超过机构(gòu)，有(yǒu)利于股民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个(gè)人投资(zī)者大都由股民(mín)转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低(dī)廉且相比个股可以更(gèng)好(hǎo)地平(píng)滑风(fēng)险，也(yě)能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动(dòng)也更小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频(pín)率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李沐阳也(yě)称。

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