今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力魏承泽作品集 魏承泽一类的作者端等领域，因抓住了市(shì)场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一(yī)季(jì)度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明(míng)星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报成为(wèi)2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎(hū)我们(men)所(suǒ)有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法大模型(xíng)持续(xù)迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也(yě)纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能(néng)领域的研究(jiū)，在(zài)股价飞(fēi)涨的背后，是相关公司(sī)在产业端的积极(jí)布局，人工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他(tā)也直言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓股进行了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微(wēi)公(gōng)司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年(nián)内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极(jí)回报并(bìng)没有保持去年底的高(gāo)仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平。去年(nián)三(sān)、四季度基本保(bǎo)持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二(èr)季末(mò)，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有太(tài)大变(biàn)化，前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局(jú)芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到(dào)来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对(duì)设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或(huò)将(jiāng)成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋(qū)势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求的(de)重要增长。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点提前到来。

　　另(l魏承泽作品集 魏承泽一类的作者ìng)外(wài)一(yī)个(gè)重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经(jīng)到了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一(yī)步(bù)的制裁已经乏(fá)善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速(sù)扩(kuò)产成熟(shú)制程(chéng)，另(lìng)一(yī)方面在(zài)国(guó)内设备厂商的配合下，继(jì)续研发攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进(jìn)制程的(de)扩(kuò)产造成了一定的影响，但(dàn)是另外(wài)一(yī)个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回(huí)报(bào)A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强(qiáng)的主动权(quán)益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超(chāo)过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季(jì)度规模暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投资者申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基(jī)金在一(yī)季(jì)度规模均(jūn)出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的(de)0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研(yán)的(de)副(fù)总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报(bào)披露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块(kuài)相关板块，他也坦言(yán)在一季度主(zhǔ)要对对人工智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合(hé)润基金(jīn)一(yī)季(jì)度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个(gè)股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将AI技术应用于设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表(biǎo)示，AI技术对海(hǎi)康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计算(suàn)和人工智能领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括(kuò)内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体(tǐ)系统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据中心(xīn)光(guāng)模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超(chāo)媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另外(wài)一只可投港股的(de)兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风(fēng)险因素减弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块(kuài)指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块(kuài)分化(huà)更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了(le)较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行(xíng)精选和布局。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核(hé)心竞争(zhēng)力在(zài)当年(nián)弱市(shì)环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓(cāng)来(lái)看(kàn)，一季(jì)度末该(gāi)基金(jīn)股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最高值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低(dī)，配(pèi)置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置(zhì)来看，重(zhòng)点布局了信息技(jì)术、可选消费等(děng)。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对(duì)经(jīng)济复苏预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较(jiào)高的部分制造业，增持了计算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低(dī)增持了港股中可能面(miàn)临业(yè)绩拐点的物业及(jí)计算机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然(rán)创(chuàng)造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市场的博弈(yì)程度超出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较为显著的偏离。我(wǒ)们将基(jī)于(yú)中长期的行(xíng)业研究(jiū)视野(yě)，逆势(shì)而(ér)行(xíng)。

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