财联社4月(yuè)30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永兴(xīng)材料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联会秘(mì)书长(zhǎng)崔东树表示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车(chē)的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人(rén)士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士分析称，乐(lè)观来看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫(xīn)椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达(dá)50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士(shì)此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举措在一季(jì)度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁(níng)德时代(dài)一季度报(bào)告显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢(huī)复稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创(chuàng)新(xīn)联盟2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包(bāo)括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直(zhí)言(yán)。在他看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到(dào)来。分(fēn)析人士(shì)指(zhǐ)出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在需求表现上提前透支碳(tàn)酸锂的(de)未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷(lín)酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已经(jīng)重(zhòng)启生产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度(dù)超过往年。随(suí)着二(èr)三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启月度采(cǎi)购(gòu)谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表(biǎo)示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池(chí)厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的(de)碳(tàn)酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电池(chí)回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收(shōu)的废旧电(diàn)池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德(dé)时代的(de)宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合(hé)”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材料的(de)价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近7成(chéng)，最直接受到(dào)冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会(huì)在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市(shì)场份额，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的(de)事。而同环节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在(zài)去年轻松(sōng)赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两家(jiā)公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低(dī)于5万元/吨的(de)价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或开(kāi)采权，交易价格(gé)也需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期下(xià)跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带来的连(lián)锁反应，并不是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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