衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府支出以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包(bāo)括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资(zī)。经济分析局(jú)表(biǎo)示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私人库存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大(dà)的组(zǔ)成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增速为(wèi)3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的0.68％有所放缓，但为连(lián)续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累(lèi)项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情(qíng)以来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮——美国个(gè)踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数人受伤(shāng)，不明船(chuán)只的行为违反了国(guó)际法。在(zài)伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后，伊朗海军立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截(jié)行动(dòng)中，不(bù)明船只的自(zì)动全球定位发(fā)送系统被(bèi)关闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法(fǎ)当局的(de)许可(kě)下，海军出(chū)动直升(shēng)机扣押(yā)了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新(xīn)社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林的(de)第五舰(jiàn)队在一份(fèn)声明中(zhōng)称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼(màn)湾过境国际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话，美联储回(huí)应未(wèi)泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近发布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯(sī)人(rén)通了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔误认为对方是(shì)泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè踢足球可以长高个子吗，为什么踢足球的个子矮)是(shì)一次(cì)友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民的(de)背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四平(píng)八稳、无(wú)伤(shāng)大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的(de)电话接触到鲍威(wēi)尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安(ān)全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的担忧(yōu)主要(yào)是基(jī)于美(měi)联(lián)储作为主要(yào)央行的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发(fā)股市波动。而且，美联储官员同(tóng)他(tā)人(rén)的私下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先机。

　　外(wài)界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指出，两人(rén)这些年不止(zhǐ)一(yī)次(cì)成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且(qiě)通常将将通(tōng)话视频公之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾(céng)假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行(xíng)长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注(zhù)宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)观风险蔓延下，国内外(wài)油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能(néng)源化(huà)工研究(jiū)中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价(jià)差有所走弱。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假期(qī)，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪(xù)更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近(jìn)期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为金融属(shǔ)性(xìng)最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美联储加息会议的(de)临(lín)近(jìn)，美国第一(yī)共和(hé)银行的(de)财报和(hé)股价(jià)表(biǎo)现或显(xiǎn)示(shì)银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平(píng)，市场(chǎng)对于(yú)美联储加(jiā)息(xī)和海外(wài)经济衰退的(de)担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后(hòu)市，近(jìn)期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的宏观风险(xiǎn)何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安(ān)看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议(yì)将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利(lì)率政策的变化，宏观层面的不确(què)定性(xìng)成(chéng)为影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资者需要注意的风险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布(bù)加息决议(yì)，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预测(cè)在(zài)80％以上(shàng)，并且由于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的(de)高通胀水(shuǐ)平(píng)，预(yù)计欧洲央行(xíng)和英国央(yāng)行也将维(wéi)持(chí)加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季预(yù)计(jì)对于(yú)需求(qiú)会(huì)有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带(dài)来极大影响；此外美国原油(yóu)活(huó)跃钻(zuān)井平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的产量将越来越难(nán)以持(chí)续，后续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面(miàn)的悲(bēi)观情(qíng)绪或(huò)将逐步(bù)消退，后(hòu)期原油市场将转入对(duì)供应(yīng)面的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油价上下区间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有(yǒu)助于油价(jià)的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表示(shì)，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风险(xiǎn)及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给(gěi)市场带来的担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张(zhāng)局面(miàn)形成对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看油(yóu)价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫(liú)燃(rán)料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较(jiào)大(dà)跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料(liào)油供(gōng)需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近(jìn)，本月从中东进口(kǒu)到新加坡(pō)的高(gāo)硫燃料油降(jiàng)至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下(xià)降三分(fēn)之(zhī)二(èr)，但同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外(wài)检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于低硫燃(rán)料油(yóu)。

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