中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸压力(lì)。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持(chí)而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业(yè)初(chū)期容(róng)易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内(nèi)资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券(quàn)经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)充分利用全(quán)球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客(kè)群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成(chéng)。不言(yán)而(ér)喻(yù)的是，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合(hé)并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及(jí)股东的控股(gǔ)股东、实际控制人(rén)参股证券公司的(de)数(shù)量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券财(cái)富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合(hé)作(zuò)四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团特色的高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平(píng)台(tái)未来战略规划，并(bìng)进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财(cái)富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇丰环球私(sī)人银行，致力为(wèi)高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户(hù)及其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对(duì)粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富(fù)管理部(bù)秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方(fāng)面的业(yè)务，一方面积(jī)极扩充现有架上(shàng)策略(lüè)，精选上(shàng)架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外(wài)商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将继(jì)续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既(jì)带来了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞(jìng)争优直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演(yǎn)变。

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