5月10日，有消息称部分银行(xíng)相(xiāng)关部(bù)门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限的通知(zhī)》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银(yín)行协定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存(cún)款则集中(zhōng)于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济学家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基(jī)金公司及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大(dà)背(bèi)景(jǐng)的考虑。对银(yín)行而言，存(cún)款利率下(xià)调(diào)有助(zhù)于减少存款定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧(jǐn)迫(pò)性不高，但银行(xíng)普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半年货币政策(cè)不会出现急转弯(wān)，延续稳(wěn)健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行(xíng)为(wèi)何下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利率市场化改革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自律机制发布(bù)《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部分中小银(yín)行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调(diào)，均是在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景下，银(yín)行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年息(xī)差(chà)不断下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外(wài)，2023年(nián)以来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)有利于对公客户留(liú)存的活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合(hé)融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下(xià)降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场(chǎng)供(gōng)需关系发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各(gè)项因素，银(yín)行(xíng)从自(zì)身经营情况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向(xiàng)虚(xū)，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安基金：中国的存款(kuǎn)利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改变也(yě)拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建立(lì)以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复(fù)苏后经济(jì)边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超额(é)储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行(xíng)经(jīng)营(yíng)压力增大(dà)，调整(zhěng)存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋势(shì)。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解商业(yè)银(yín)行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高息揽储的(de)成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞大水(shuǐ)漫(màn)灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期(qī)和(hé)定期存款之间的存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存(cún)款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保(bǎo)证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调的有效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行整(zhěng)体净(jìng)息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营压(yā)力。

　　存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋(qū)

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增(zēng)大(dà)，控制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力(lì)持(chí)续主动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款利率下(xià)调。

　　此外，广(guǎng)义上的降息潮不(bù)仅仅(jǐn)集中在银行(xíng)领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上(shàng)海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方(fāng)债发行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债(zhài)收益率仍(réng)有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的方(fāng)向仍(réng)是由实体经济(jì)资金供(gōng)需(xū)决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利(lì)率(lǜ)、基准利率在(zài)一(yī)方面要合适(shì)顺应市(shì)场环境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强调信号(hào)意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力(lì)不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及(jí)结(jié)构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准利(lì)率下调的概率不大，而存款利率上限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调(diào)要看银(yín)行自身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市(shì)场化调整机(jī)制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评(píng)估(gū)实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随调降存款利(lì)率。我们(men)认(rèn)为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位或(huò)继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或(huò)仍在。近(jìn)期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下(xià)精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字行，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于预(yù)期(qī)，国(guó)内降息预(yù)期(qī)被(bèi)进一步强(qiáng)化(huà)。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入衰退周期(qī)，加息周期(qī)基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我国国有大型商业银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率(lǜ)已告别(bié)“3时代”。压降存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面(miàn)，银(yín)行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加(jiā)剧明显，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放(fàng)的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身(shēn)也有动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定(dìng)存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行(xíng)息(xī)差压力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整有望带动中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期被放大，大(dà)量资(zī)金集中在银行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流(liú)动性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次调降通知释放了以下信号：①减轻银行(xíng)息差(chà)压力。本次下调将引导银行(xíng)的对公活期(qī)成本(běn)下(xià)降(jiàng)，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端让利(lì)压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短期(qī)存款(kuǎn)意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看(kàn)，本次下调对市场的(de)影响集中在(zài)以下两点：①规(guī)范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制、定价较(jiào)低(dī)的银行产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下调后会普(pǔ)遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份(fèn)行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对(duì)公客户(hù)活期存款收益向对私客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规(guī)定协定利率上(shàng)限后，预计(jì)行(xíng)业(yè)资(zī)金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规(guī)范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营压力。此外，银(yín)行(xíng)负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能(néng)力增(zēng)强，进一步打(dǎ)开(kāi)了资产端(duān)收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来(lái)存款利(lì)率是否还有进一步下(xià)降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力倒逼(bī)存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预(yù)期。一方(fāng)面，为支持(chí)实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)较2020年(nián)初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在存(cún)款市场上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和(hé)博弈(yì)”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得各行(xíng)下调存款(kuǎn)利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上(shàng)市银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和存款利率的非对称下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行(xíng)净息差(chà)缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率(lǜ)调降预(yù)期(qī)，有利(lì)于降低全社会无风(fēng)险收(shōu)益率，利(lì)多(duō)永续经营性质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存款定期化(huà)，活期存(cún)款占比明显下降(jiàng)，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了(le)银行息差压力，这使(shǐ)得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策(cè)角(jiǎo)度，居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动(dòng)力去持续(xù)推动存(cún)款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)带(dài)动流动性继续进入债(zhài)市，中短期(qī)利率，特别是中短期(qī)信用债利(lì)率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量(liàng)贷款重定(dìng)价等(děng)影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或(huò)有动力(lì)主动跟进下调存(cún)款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利(lì)好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票(piào)也(yě)将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次(cì)降(jiàng)息释放的信号来看，是否意(yì)味着货(huò)币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续(xù)，但解(jiě)读为(wèi)边(biān)际再(zài)宽(kuān)松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而在此(cǐ)基(jī)础上强调(diào)“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端(duān)利率仍有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针(zhēn)对银行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存(cún)款利率(lǜ)自律上(shàng)限，而(ér)非直接(jiē)调降挂(guà)牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于(yú)政策利率就必(bì)须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守住(zhù)自己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者(zhě)的(de)投(tóu)资(zī)工具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流(liú)动性以及安全性(xìng)。在存款利率下降的背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基(jī)金在具一定流动性的同(tóng)时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额收(shōu)益，是风(fēng)险偏好较低和风(fēng)险(xiǎn)偏好适中投(tóu)资(zī)者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对(duì)利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头(tóu)环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大(dà)市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来说，在(zài)这(zhè)样的环境下尽量(liàng)选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底(dǐ)政治(zhì)局会(huì)议从(cóng)疫情后稳(wěn)增长(zhǎng)转(zhuǎn)向(xiàng)中(zhōng)长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发(fā)力预期下(xià)降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复(fù)苏”预期进(jìn)一步强化，因(yīn)此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震(zhèn)荡休整(zhěng)期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当(dāng)前(qián)环境下(xià)，建议关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益(yì)率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择(zé)把投(tóu)资理(lǐ)财交给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人士可通(tōng)过理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提条(tiáo)件是做好风控，选择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金保值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募货(huò)币(bì)基金、公募中(zhōng)短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字