近日(rì)，2022年营(yíng)业收入303.11亿(yì)元且(qiě)净利润67.96亿元的兴发集团，其(qí)旗下子公司(sī)兴福电子公(gōng)布科创板IPO申报稿。

　　兴福电子(zi)的(de)主要产品是磷酸、硫酸(suān)等，其电(diàn)子级磷酸产(chǎn)品是半导体加(jiā)工过程中的(de)关键材料，公司客户包括长江存储、华虹集团、中芯国(guó)际等，也获得(dé)大基金(jīn)二(èr)期入股。

　　不过有意思的是，兴福电子第(dì)二(èr)大客(kè)户竟然(rán)是可口可(kě)乐，这(zhè)也无意间(jiān)透露(lù)了(le)一个冷知识(shí)——可口可乐生产过程中使用(yòng)的(de)磷酸(suān)，原来不(bù)只是(shì)常规的食品级磷酸，还用到了更(gèng)高纯度的(de)电子级(jí)磷酸(suān)。

　　另外(wài)，兴福电子间(jiān)接控股股东还(hái)与第二大股东有可复(fù)活的对赌协(xié)议。且其中一条比较少见，即(jí)在兴(xīng)福(fú)电子正式申报(bào)IPO后的18个(gè)月(yuè)内仍未实现合格IPO的。

　　合格IPO是指哪个(gè)？

　　兴福电子主要从事从事湿(shī)电(diàn)子化学品(pǐn)业务，公司(sī)产(chǎn)品(pǐn)包括磷酸、硫酸等(děng)。公司磷酸产品按(àn)照纯度等级分为电子级(jí)磷酸、食品(pǐn)级(jí)磷酸，电(diàn)子级磷酸(suān)可分为IC级(jí)磷酸和面板级磷酸。各磷(lín)酸产品的纯(chún)度等级(jí)由高到(dào)低分别为：IC级磷酸＞面(miàn)板级磷酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴福(fú)电子在生产电子级磷(lín)酸、电子级硫酸的同(tóng)时会产生部分食品级磷酸、工(gōng)业级硫酸等(děng)产品。其中2022年食品级(jí)磷酸(suān)的主营业务(wù)收入为1929.29万元。

　　主营(yíng)业(yè)务收入(rù)摘(zhāi)要，数据来源(yuán)：申报(bào)稿

　　这里有个点(diǎn)值(zhí)得一看，兴福电(diàn)子2022年第(dì)二大客户为可口可乐，金额(é)为6924.1万元，申(shēn)报稿显示的(de)主(zhǔ)要销(xiāo)售内容为磷酸(suān)产品(pǐn)。这个销(xiāo)售(shòu)金额比兴福电(diàn)子当年(nián)食品(pǐn)级(jí)磷酸(suān)的主营业务(wù)收入多出了4994.81万(wàn)元。原因是，兴(xīng)福(fú)电(diàn)子电子级磷(lín)酸产品(pǐn)除销售给集成电路行业、显示面板行业客户(hù)外，还销售给(gěi)可口可(kě)乐公(gōng)司、化工品(pǐn)贸(mào)易商等其他(tā)行业客户。由于可(kě)口可乐(lè)公司对磷酸产品(pǐn)的(de)品质要求高于一般的食(shí)品(pǐn)级(jí)磷酸，公(gōng)司销售(shòu)给可口可乐公司的(de)磷酸产品等(děng)级实(shí)际为符合(hé)食(shí)品级要求的面板级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子2020年至2022年（下(xià)称“报告(gào)期”）的营业收入(rù)分别为2.55亿元(yuán)、5.3亿元、7.92亿元，归母(mǔ)净利润分别为-0.22亿(yì)元、1亿元、1.91亿元。

　　这里有(yǒu)三个看(kàn)点。一(yī)是，兴福电子(zi)2022年(nián)12月(yuè)进(jìn)行(xíng)过前期会计差错更正及(jí)追溯(sù)调整，比如兴福电子原报表(biǎo)2020年(nián)净(jìng)利润为-744.2万元(yuán)，调(diào)整后为(wèi)-2167.05万元，变动不(bù)小。

　　第(dì)二个点为，兴福电子2022年非(fēi)经常性损益为(wèi)4528.14万(wàn)元。某会计师事务所合(hé)伙人对(duì)记者表示，非经常性(xìng)损益是指公(gōng)司发生的与经营业(yè)务无(wú)直接(jiē)关系，或是(shì)虽与经(jīng)营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了(le)真实、公(gōng)允地反(fǎn)映公司正常(cháng)盈(yíng)利能力的(de)各项收入(rù)、支出(chū)。

　　扣(kòu)除(chú)非经常性损益后(hòu)，兴福电子2022年归母(mǔ)净利润由1.91亿(yì)元降至(zhì)1.46亿元。

　　调整摘要(yào)，数据来源：申报稿

　　第三(sān)个点为，兴福电子2020年至(zhì)2022年业绩增长与主(zhǔ)营业务毛利率提(tí)升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中兴(xīng)福(fú)电(diàn)子2021年和2022年的有关毛利率，已(yǐ)经超过(guò)申(shēn)报稿列举的同行业可比公司平均水平。对此(cǐ)，兴(xīng)福电子在申报稿中表(biǎo)示，2021年以来公司陆续实现众多集成电(diàn)路客户的产品认证及(jí)批量供货，毛(máo)利率(lǜ)水平(píng)较高的集(jí)成(chéng)电路用湿(shī)电子化学品销售收入(rù)占(zhàn)比持续提升，且(qiě)公司根据部分(fēn)产品原材料价格上涨情况适时调(diào)高了产品销售价格，使得2021年和2022年(nián)毛(máo)利率维(wéi)持在较高水(shuǐ)平(píng)。

　　那(nà)么，在(zài)此情况下(xià)，兴福电子未来毛利率还有多少上升空间？如果不(bù)靠涨价，兴福电子未来是否还能持(chí)续提高业绩？

　　从股权结(jié)构来(lái)看(kàn)，兴福电(diàn)子控(kòng)股股东(dōng)为(wèi)上市公司兴发集团，其直接(jiē)持有兴福电子 55.29％的股份。兴福电(diàn)子做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思的间接控股(gǔ)股东为宜昌(chāng)兴(xīng)发。

　　兴(xīng)福(fú)电子第二大股东(dōng)为国家(jiā)集成电路基(jī)金二期，持股比(bǐ)例为(wèi)9.62％。需要(yào)指出的是，兴福电子间接控股股(gǔ)东宜昌兴发(fā)与国家集成电路基金二期之间存在对赌协议。虽(suī)然随着兴福电子IPO，相关协议(yì)已经终止(zhǐ)，但回购权和随售(shòu)权存在(zài)可(kě)以“复(fù)活”的(de)条(tiáo)件，且(qiě)其中一条比较少见，即“兴福电子正(zhèng)式申报IPO后(hòu)的(de)18个月内仍未实现合格IPO”。

　　这(zhè)里有个(gè)疑惑(huò)，合格IPO是指通过上市(shì)委做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思审议，还是指(zhǐ)拿到证监会批(pī)文？

　　如果是指通过上市委审议，虽然申(shēn)报IPO后的18个月内没有上会结果的(de)企业比较(jiào)少，但(dàn)不是没有(yǒu)例外。比如，截至2023年(nián)5月(yuè)10日，上(shàng)交所科(kē)创板(bǎn)栏目显示，处于正常待(dài)审核阶段的合合信息和先正达，受理(lǐ)日期已经超(chāo)过18个月(yuè)。

　　如果是指拿到证监会批文，也有企业超过。比如，截至2023年5月10日(rì)，上交所科创板栏目显示，20家提交(jiāo)注册的企业中有2家受理日(rì)期已经过去18个月。

　　那(nà)么，兴福电子合格IPO是指哪个(gè)？如(rú)果18个月(yuè)后，彼时兴福电子处(chù)于正常IPO流程中(zhōng)，又会演绎怎么样的剧情(qíng)？

　　对赌协议摘要，数据来源：申报稿

　　另外，兴福电子此次IPO拟募(mù)资15亿元，发(fā)行不超过1亿股，占(zhàn)发行(xíng)后总股(gǔ)份的27.78％。以此计算，兴(xīng)福电(diàn)子达(dá)到(dào)的目标估值(zhí)为54亿元。值(zhí)得(dé)一提(tí)的(de)是，15家战略投资者2021年(nián)12月(yuè)对兴福电子增资(zī)时(shí)，公司的投后估值为24.96亿元(yuán)。考虑稀释作(zuò)用后，15家战略(lüè)投资者的增(zēng)值率为56.23％，增值了4.32亿元。

　　2023年第(dì)一季度业绩如(rú)何？

　　兴(xīng)福电子重(zhòng)大经常性(xìng)关联采购主(zhǔ)要系向关联方(fāng)采购黄磷、液体三氧(yǎng)化硫等原材料、电力等能源(yuán)以(yǐ)及建筑工程服务。2020年至2022年，兴福电(diàn)子(zi)的重大经(jīng)常(cháng)性(xìng)关联采(cǎi)购金额(é)（不含(hán)建筑工程服务(wù)采购）分别为1.22亿元、2.06亿(yì)元和1.95亿元，占营业成本的(de)比重分别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大多数是向(xiàng)间接(jiē)控股股东(dōng)宜昌(chāng)兴发的下(xià)属公(gōng)司采购(gòu)。

　　细(xì)项(xiàng)来(lái)看，兴(xīng)福电(diàn)子部分主(zhǔ)要(yào)原材料的关联采购占比(bǐ)较高。比如，报告期内，公司普(pǔ)通黄磷关联(lián)采购金额(é)占同类产品采购总额(é)的比例(lì)分(fēn)别为100.00％、91.79％和48.93％；报(bào)告期内液体(tǐ)三氧化(huà)硫关联采购金额占同类产品采购总额的比例均为 100.00％。

　　另(lìng)外(wài)申报稿显示(shì)，在主营业务方(fāng)面，兴福(fú)电子(zi)是控股股东兴(xīng)发(fā)集团合(hé)并报表(biǎo)范围内唯一从事湿(shī)电(diàn)子化学品相(xiāng)关(guān)业务(wù)的主体，与兴(xīng)发(fā)集团及其控制的其(qí)他公司(sī)主营(yíng)业(yè)务及应用领(lǐng)域不同。

　　虽然兴福电(diàn)子没有在申报稿中(zhōng)对2023年第一季度业绩(jì)进(jìn)行预测，但兴发集(jí)团(tuán)2023年第一季(jì)度的业绩并不好。

　　兴发(fā)集团2023年(nián)第一季度营(yíng)业收(shōu)入为65.71亿(yì)元，同比下降23.37％。兴发集(jí)团(tuán)归母净利润为4.49亿(yì)元，同(tóng)比下降73.87％。对此，兴发集团在公告中表示，归母(mǔ)净利润(rùn)较上年(nián)同期大幅降低，主要是(shì)受市场供(gōng)需变化影响，自2022年下(xià)半年以来，草(cǎo)甘膦、有机硅DMC等周期性产(chǎn)品市场价格持续下跌，在今年一季度跌幅扩大，至一季度末，草甘膦(lìn)价格已(yǐ)跌(diē)至(zhì)行业(yè)成本线(xiàn)附近，有(yǒu)机硅DMC已跌(diē)破(pò)行业成本线(xiàn)。在(zài)价格下跌(diē)过程中，公司(sī)上(shàng)述产品(pǐn)产(chǎn)销量(liàng)同比均出(chū)现(xiàn)大幅下滑。

　　兴发集(jí)团(tuán)也在公告中(zhōng)谈及湿(shī)电子化学品(pǐn)，即公司湿电子化学品、特种化学品、食品添加(jiā)剂等(děng)成(chéng)长性产品市场需求总(zǒng)体良(liáng)好，盈利(lì)能力(lì)保持稳(wěn)定。

　　但是兴发(fā)集(jí)团另一则公告显示，湿(shī)电子化学品2023年第(dì)一季度平均(jūn)售价为8250.4元/吨，相(xiāng)较2022年第(dì)一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴发(fā)集(jí)团2022年第一季度统计(jì)口径不太一样(yàng)，销量数(shù)据不太好找(zhǎo)，所以不太好具体判断湿电子化学(xué)品相关(guān)收(shōu)入的变化(huà)。

　　那么，在平(píng)均售价下降16.44％的情况下，兴(xīng)福电子2023年第一季(jì)度的(de)业绩具体表现如何？

　　平(píng)均售(shòu)价摘要，数(shù)据来源：兴发集团公告

　　违法(fǎ)违规方面，兴(xīng)福电子曾受到宜昌市猇亭区城市管理执法局的(de)行政处罚，处罚金额为28.16万元(yuán)。原因(yīn)是兴(xīng)做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思福电子无证建(jiàn)设(shè)房屋，总违法建筑(zhù)面积(jī)为4,718.62平(píng)方米，总造价563.15万(wàn)元。另(lìng)外，兴福电子(zi)控股股东兴发集团的副总经理赵勇于(yú)2023年(nián)4月(yuè)被上交(jiāo)所予(yǔ)以监管警示(shì)的决定，原因是赵勇交易(yì)兴发集团(tuán)可(kě)转(zhuǎn)债构(gòu)成短线交易。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思