今年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形(xíng)容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核(hé)，也不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证(zhèng)国新央(yāng)企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度(dù)服(fú)务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实fe2o3是什么化学元素促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基金均设(shè)置20亿元(yuán)的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费用(yòng)统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发(fā)现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或(huò)为产品发(fā)行(xíng)预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预(yù)计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时(shí)降低(dī)基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续(xù)推向市场，而不是九只同(tóng)时(shí)获批发售，就是为了避免发(fā)行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过度拼基金(jīn)首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估(gū)”成为今年以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都有(yǒu)参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之外(wài)，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特色指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明(míng)了方向，成(chéng)熟完善(shàn)的(de)估值体系对(duì)于资(zī)本(běn)市场的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企主题(tí)基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆(qìng)表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国(guó)企板块的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为(wèi)资本(běn)市场(chǎng)“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估(gū)值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的(de)核(hé)心动力(lì)。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经(jīng)营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合(hé)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)、个(gè)人养老金等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委(wěi)下(xià)属现 金分红(hóng)或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券(quàn)作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央(yāng)企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回(huí)报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现金认购(gòu)和(hé)网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模(mó)上限为20亿(yì)元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费(fèi)、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前(qián)3只产品认购(gòu)费(fèi)用来看，在认(rèn)购金额低(dī)于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广发基金指数投(tóu)资部副总(zǒng)经理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数(shù)过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价(jià)值？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估(gū)值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地(dì)位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确(què)表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)行(xíng)情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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