衰退(tuì)近(jìn)在(zài)咫(zhǐ)尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个(gè)季度(dù)放缓，且远不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投资，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投资回(huí)落以及非住宅固(gù)定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，美(měi)国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速(sù)为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于(yú)前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大(dà)的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情(qíng)以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时(shí)，通胀再次升温。美(měi)联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地(dì)时间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船(chuán)只的(de)行为违反了国际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救援中(zhōng)心(xīn)发(fā)送请求后(hòu)，伊朗海军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行(xíng)动中，不明船只的自(zì)动全球定位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并(bìng)频繁改变航线(xiàn)。在伊(yī)朗(lǎng)司法当局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升(shēng)机扣押了该船(chuán)只(zhǐ)，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在(zài)阿曼湾(wān)扣押了(le)一艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道(dào)称，美国(guó)海军驻(zhù)巴林(lín)的第五(wǔ)舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝(pù)光与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频(pín)显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯(sī)人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月(yuè)27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有过通(tōng)话(huà)，称此事发(fā)生在今年1月，否(fǒu)认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一(yī)次(cì)友好的谈话，是我们(men)在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美(měi)联储(chǔ)认为，曝光(guāng)的(de)视频(pín)似乎经过(guò)编辑(jí)，无(wú)法确认准确(què)性。上(shàng)述发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作的尊重，美(měi)联储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基(jī)于美(měi)联储作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者(zhě)和(hé)商界人士(shì)的密切(qiè)关(guān)注，有时(shí)会(huì)引(yǐn)发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的(de)私下(xià)会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让(ràng)鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客和他们(men)通(tōng)话(huà)，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于2000克是多少斤啊(yú)众，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申(shēn)科(kē)和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问(wèn)他们是不(bù)是(shì)冒(mào)牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日(rì)来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价(jià)则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交(jiāo)投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天(tiān)，内(nèi)盘(pán)SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外(wài)盘原油有(yǒu)所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中心负责(zé)人杨安表示，一方面是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而(ér)目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资(zī)者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超(chāo)过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国银(yín)行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风(fēng)险资产面临较大(dà)压力，从而推(tuī)动(dòng)本周(zhōu)油价油(yóu)价下(xià)跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危(wēi)机出现(xiàn)暴跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原(yuán)油(yóu)的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的临(lín)近(jìn)，美国第一共和银行的(de)财报和股价表现或显(xiǎn)示银行(xíng)业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加(jiā)欧美经济数据(jù)表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信(xìn)心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时(shí)会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不(bù)时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再(zài)迎来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个(gè)金融(róng)市场(chǎng)的主要(yào)因(yīn)素(sù)，这是投(tóu)资者(zhě)需(xū)要注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上，并且由(yóu)于近期美联(lián)储官员表态偏(piān)鹰，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央行和英国央行也将(jiāng)维持加息(xī)政(zhèng)策(cè)，因此市场对于海外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过，从当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需局势并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为(wèi)，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一(yī)定支(zhī)撑，预计近(jìn)期国际(jì)油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏观(guān)情绪和基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区的(de)油价(jià)带来极大影响；此外美国(guó)原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续的减(jiǎn)产将很快到来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的(de)悲观(guān)情绪或将逐步消退，后期(qī)原油(yóu)市场将转入(rù)对供应(yīng)面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难以(yǐ)改动(dòng)的情(qíng)况下，底(dǐ)部(bù)支(zhī)撑力度变弱。但从供求关系上(shàng)，O2000克是多少斤啊PEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度(dù)预计将更宽，受宏(hóng)观及(jí)基本(běn)面风险波动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油超预期降库(kù)，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内(nèi)剩余时(shí)段供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一定(dìng)程(chéng)度(dù)上抵(dǐ)消供应紧(jǐn)张给市场带来(lái)的担忧。总体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与供应紧张局面(miàn)形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内担忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本下降导致相关(guān)性较(jiào)强(qiáng)的高硫(liú)燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等(děng)品种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响，自身基本面(miàn)表现尚可，其中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着(zhe)发(fā)电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到(dào)新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑(huá)；需(xū)求端方(fāng)面，中东南亚公用事业发电需求的增(zēng)长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对(duì)亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程(chéng)较慢，预计(jì)原(yuán)定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端表现也(yě)较(jiào)为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本(běn)面的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空间(jiān)或(huò)更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短期内(nèi)原(yuán)油系品(pǐn)种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价(jià)格的影响，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各品种表(biǎo)现有强弱之分(fēn)，具体来看，需求(qiú)即将迎(yíng)来旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整(zhěng)体表现将(jiāng)强于低硫燃(rán)料油。

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