钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺(yì)科技(jì)是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫(mò)过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消(xiāo)息”催涨股价的套路(lù)完(wán)全失(shī)灵，股(gǔ)价(jià)又在4个多月时(shí)间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短(duǎn)暂的上(shàng)涨，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌(diē)折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的(de)怀(huái)疑：从宣布(bù)跨(kuà)界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿(yì)元的投(tóu)资成(chéng)本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续(xù)下行，在愈加拥挤(jǐ)的(de)赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划频(pín)频(pín)“跳票”、实际效益与预(yù)期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池(chí)同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较(jiào)弱、钠电池能(néng)量(liàng)密度较低，导致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠离子电(diàn)池，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称(chēng)“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停，当(dāng)日盘后公司(sī)迫不及待召开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产(chǎn)，一期2GWh的(de)产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建(jiàn)8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的(de)前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意(yì)无意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但(dàn)此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在(zài)2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表》中对(duì)外发布(bù)钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回复的公告》补(bǔ)充披露相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任董(dǒng)秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从(cóng)哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市(shì)场信(xìn)服造(zào)成的(de)。

　　根(gēn)据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而(ér)根据公司此前对交(jiāo)易所回(huí)复函和2023年(nián)度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地购置(zhì)及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投(tóu)入的装修(xiū)及(jí)设(shè)备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技(jì)规划的钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民(mín)4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐(zhú)步(bù)形成年产(chǎn)3万(wàn)吨(dūn)正极材(cái)料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年(nián)10底，中(zhōng)试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望(wàng)批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电产能规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民(mín)的(de)说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更(gèng)多资漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平(píng)显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和(hé)印制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类消费电(diàn)子(zi)零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等(děng)输入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不(bù)断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随(suí)着(zhe)行业(yè)式(shì)微，公司盈(yíng)利水平起(qǐ)起伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润(rùn)增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公司货(huò)币资(zī)金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的(de)资金投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函中，传(chuán)艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子(zi)电池(chí)项目的(de)自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行(xíng)授(shòu)信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的(de)回(huí)函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始(shǐ)规划的(de)一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投(tóu)资额增加(jiā)10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款(kuǎn)。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行(xíng)、农(nóng)业银行等组成(chéng)的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调(diào)研(yán)记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参(cān)团(tuán)银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二(èr)期(qī)谋定增。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案》，拟募资不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定增(zēng)的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电项目只能依(yī)赖(lài)融资(zī)。至(zhì)于上述(shù)邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿(gǎo)，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销售(shòu)不(bù)低于(yú)10亿元，整个钠电池全供应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达(dá)效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收将在(zài)当前(qián)基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示(shì)，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核(hé)心还在其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇(qí)瑞(ruì)车(chē)型、华(huá)语新(xīn)能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低(dī)速电(diàn)动(dòng)车(chē)领域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除(chú)了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或(huò)战(zhàn)略合作协议外(wài)，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动(dòng)工具等多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并已(yǐ)与多名客户(hù)签订了(le)销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌开展送(sòng)样和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客(kè)户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落(luò)地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电池落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行业产能利用(yòng)率，钠电池落地(dì)的(de)产(chǎn)能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会(huì)小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自(zì)信，其在调研(yán)记录中预测(cè)，预计2023年(nián)公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前(qián)的(de)，去(qù)年(nián)底(dǐ)以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行(xíng)，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价(jià)持续下(xià)跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资(zī)源(yuán)的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜(yí)，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电建设(shè)成本接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的(de)也接近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业(yè)链完(wán)善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势(shì)就(jiù)依然存(cún)在，并(bìng)且随着技术不断(duàn)发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子电池的降本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本临(lín)界点(diǎn)仍(réng)有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本。但(dàn)能量密度的(de)限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时(shí)，成熟后的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势(shì)；碳(tàn)酸(suān)锂价格在10万左右及以(yǐ)下(xià)时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优(yōu)势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电池的(de)企(qǐ)业都言(yán)锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电(diàn)池利润率(lǜ)下(xià)降(jiàng)或(huò)也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池(chí)定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其(qí)过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地(dì)点变更为重庆市(shì)合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃(lí)面板生(shēng)产项(xiàng)目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄(báo)型键盘生产项目的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融(róng)资(zī)，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项(xiàng)目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路33号(hào)改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用(yòng)于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘、投(tóu)资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目(mù)实(shí)际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项目(mù)建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目(mù)就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方(fāng)案，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去(qù)了，截至2022年12月31日，该项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远。

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