一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高(gāo)等背景下，国(guó)内资(zī)本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个(gè自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升(shēng)，有利(lì)于(yú)投资(zī)者分散风险，提高(gāo)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为(wèi)新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占比超过(guò)了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对个(gè)人投资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基金(jīn)经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是机(jī)构投资(zī)者(zhě)做配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人(rén)投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持续回(huí)暖，投(tóu)资(zī)者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发(fā)产品募资环境比较好，也越(yuè)来越(yuè)受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好(hǎo)地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交(j自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查iāo)易新(xīn)上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于(yú)时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较严格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人(rén)占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个百分点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资(zī)者在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也(yě)是在增长的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工(gōng)作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下(xià)沉(chén)调研的(de)过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的(de)宽基(jī)ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合配(pèi)置中(zhōng)的一个重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较(jiào)均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到资金(jīn)关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较(jiào)受欢迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者们对于(yú)跑赢基准的(de)难度有(yǒu)了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点(diǎn)轮动较快，新(xīn)的(de)投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析(xī)，一(yī)是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升(shēng)，个人(rén)投(tóu)资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越(yuè)来(lái)越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多(duō)投资者会基于大势选择(zé)宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工(gōng)具；另一(yī)方(fāng)面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业主题基金ETF更(gèng)容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度也呈现明显(xiǎn)的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿(yì)元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于股(gǔ)民转(zhuǎn)为基民，为投资者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股(gǔ)市场的(de)稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本(běn)低廉(lián)且相比(bǐ)个股可(kě)以更好(hǎo)地(dì)平滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易(yì)的参(cān)与(yǔ)感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的(de)持续运(yùn)营(yíng)和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带来更活跃的(de)交易，并带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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