美国(guó)银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选(xuǎn)择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行(xíng)发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被(bèi)出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商(shāng)出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报(bào)道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行(xíng)委员(yuán)会就(jiù)近期大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管(guǎn)专家表示(shì)，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数字资(zī)产(chǎn)风险。在听证会上(shàng)，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引(yǐn)知情人士周四报道，美(měi)国联邦(bāng)和(hé)州政府官员正在评估(gū)近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面也表示将(jiāng)监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日(rì)，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显(xiǎn)示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安(ān)全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当(dāng)时(shí)有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未(wèi)在银行业较为平静的时期测量(liàng)过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可(kě)能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击(jī)了(le)该工(gōng)厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当(dāng)天(tiān)还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基(jī)点(diǎn)，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期(qī)货6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏(hóng)观(guān)避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联(lián)储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧加剧(jù)；另一(yī)方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国股市下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击(jī)。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是否有可能(néng)演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三方(fāng)面(miàn)探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月(yuè)初(chū)之前(qián)高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的(de)议息会(huì)议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似(shì)性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债务上限的加成；二(èr)是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面(miàn)状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬(xún)原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位(wèi)筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期原油尚(shàng)不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下(xià)滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即(jí)将(jiāng)进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但(dàn)整体上市(shì)场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上行仍(réng)需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别(bié)是(shì)VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情(qíng)。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年内(nèi)加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的(de)预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息(xī)后对市(shì)场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介绍，相(xiāng)较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许(xǔ)可(kě)证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需(xū)求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季(jì)，需求(qiú)回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原(yuán)油，短(duǎn)期(qī)供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱(ruò)势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢低(dī)做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工(gōng)率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差(chà)进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的(de)开工率将从4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差(chà)开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等有检修(xiū)计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下(xià)装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应(yīng)有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存(cún)进入4月后去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底负(fù)荷或升(shēng)至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不(bù)及(jí)预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价(jià)差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会(huì)慢(màn)慢(màn)发生改变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的(de)利空因(yīn)素在(zài)于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋(qū)势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓(huǎn)的走势。

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