财(cái)联社4月28日(rì)讯(xùn)（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披露(lù)完成，多位(wèi)知名基金(jīn)经理(lǐ)大幅(fú)调仓换股(g三万日元等于多少人民币多少ǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一(yī)季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火(huǒ)出天际(jì)的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进(jìn)金(jīn)山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明(míng)睿(ruì)新起点混合一季度新(xīn)进(jìn)中芯国(guó)际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛(gé)兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧(ōu)明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加仓(cāng)深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等(děng)板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新三万日元等于多少人民币多少(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对(duì)新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其(qí)十大重仓股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿(ruì)远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能(néng)源、锦(jǐn)浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位(wèi)以及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段，新能源(yuán)非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去(qù)追逐风(fēng)口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基(jī)金经理个人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细(xì)分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应(yīng)用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的(de)时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另一部分(fēn)市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年(nián)其(qí)实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要(yào)见底，本身今(jīn)年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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