在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的(de)微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存(cún)进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办(bàn)媒体开放日(rì)上作出(chū)一系(xì)列判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休(xiū)”的碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反映了电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看(kàn)来，储能行业今年上升(shēng)空间预(yù)计将高于(yú)动力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落(luò)在市(shì)场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个(gè)小时经过(guò)1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高科高级副(fù)总裁、中国业务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给(gěi)出自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们通过一(yī)季(jì)度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季(jì)度是处(chù)于(yú)投(tóu)标、招标的阶段(duàn)，第三(sān)季(jì)度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经(jīng)有(yǒu)了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达到(dào)了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能(néng)则(zé)不如前两者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在(zài)碳酸(suān)锂(lǐ)回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级(jì)度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能(néng)源汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等多(duō)个项目(mù)相继投产(chǎn)。据规划(huà)，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至(zhì)报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比(bǐ)例(lì)为10.4高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级4％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原材料有自(zì)产能(néng)力(lì)，因此其外购仅补(bǔ)充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下(xià)降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也(yě)显(xiǎn)示，其(qí)存货金额从去年底(dǐ)的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商(shāng)提到(dào)，库存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报(bào)中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中(zhōng)游材料方面(miàn)，正极和电解液库(kù)存周期大(dà)幅(fú)下降至7天(tiān)左右，负极(jí)因石(shí)墨化需(xū)要一个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周期较长，而隔(gé)膜约为一个月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中(zhōng)游材料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的(de)最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需(xū)求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已(yǐ)顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化(huà)运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前(qián)市场普遍预(yù)计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出判断认为(wèi)，储能方面今(jīn)年(nián)预计增速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一(yī)观点(diǎn)。他预(yù)计，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电池(chí)，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会在(zài)下半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年(nián)一季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前(qián)相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报(bào)数据显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速。按照这一数(shù)据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空间比动(dòng)力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这(zhè)是(shì)一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到用电需(xū)求，每年到了第二季度开始(shǐ)后才爆(bào)发。而(ér)在(zài)大储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来是供不应求(qiú)。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接(jiē)受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱产品。

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