中国金融(róng)行(xíng)业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(l手机话费交了能退吗ǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则(zé)延(yán)续自成立以(yǐ)来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东(dōng)增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现营(yíng)业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间(jiān)不长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.手机话费交了能退吗84亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人(rén)，数量在行业内(nèi)排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通证券展业的第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步(bù)进展，新客(kè)户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元(yu手机话费交了能退吗án)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资(zī)券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费(fèi)净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外资控股券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑(lǜ)的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞(ruì)信方(fāng)正证(zhèng)券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司(sī)股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供(gōng)多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后(hòu)台支(zhī)持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的(de)业(yè)务(wù)核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提(tí)供(gōng)具(jù)有野村(cūn)集团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金融产(chǎn)品(pǐn)业(yè)务(wù)的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华(huá)与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服务的研(yán)发工作，进一(yī)步赋能(néng)部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人财(cái)富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头(tóu)部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满(mǎn)足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外资券(quàn)商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批准设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公(gōng)司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高(gāo)盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安(ān)联保险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要(yào)求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资(zī)券商、资(zī)产管理机(jī)构等加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中(zhōng)国(guó)资本(běn)市(shì)场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作(zuò)促进业(yè)务发展(zhǎn)、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科(kē)技(jì)对(duì)行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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