随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换(huàn)股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法(fǎ)跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等(děng)人也(yě)发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头(tóu)新进成(chéng)为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星(xīng)一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位(wèi)维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持(chí)有雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持有(yǒu)A，较(jiào)去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星(xīng)代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增持了精测(cè)电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季(jì雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁)度(dù)，该(gāi)基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构(gòu)调整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢复；我们判(pàn)断(duàn)由于国家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会(huì)逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联(lián)网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级(jí)应(yīng)用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方(fāng)面，我(wǒ)们(men)维持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中长期(qī) 看(kàn)，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再(zài)度(dù)提速。在(zài)景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极，全球(qiú)半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电(diàn)子(zi)，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市(shì)场对于上(shàng)涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下(xià)跌(diē)的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对(duì)于新能源(yuán)板块的担忧(yōu)讨论，更多(duō)是对于一个(gè)下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应激(jī)式反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾(céng)经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓新(xīn)能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚(yà)基金冯(féng)明远(yuǎn)在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则(zé)不同程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的(de)代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较(jiào)去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同程度减持，其中(zhōng)，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度(dù)较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大(dà)重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调(diào)整(zhěng)修复，经济(jì)先是(shì)在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明(míng)显的回(huí)暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多(duō)位基金经理也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚(chéng)基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松(sōng)，宏观及货币环境有利于权益市(shì)场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是(shì)震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的(de)变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人(rén)福(fú)医药“新(xīn)进(jìn)”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于(yú)人工(gōng)智能(néng)这(zhè)一(yī)非常宏(hóng)大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我(wǒ)们目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格(gé)局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不能(néng)给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如(rú)何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的(de)基本原理告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产，是我(wǒ)们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是因为长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济的长期(qī)乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们(men)可以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换的(de)市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要(yào)随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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