中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外(wài)资控股(gǔ)券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带(dài)来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于(yú)市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业(yè)绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月获得(dé)证监会(huì)批复，成(chéng)立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标(biāo)客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批合(hé)资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普(pǔ)华永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团股份二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥有限公司下属控股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财务业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明(míng)存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监(jiān)会修订《外商参股证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村(cūn)东方国际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的(de)基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多维度、一站式的(de)综合(hé)性金融解决(jué)方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合(hé)作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提供(gōng)具有野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨询、证券(quàn)自营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人(rén)财富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台(tái)，依托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族(zú)提(tí)供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发(fā)展财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务(wù)，一方面(miàn)积极(jí)扩充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内(nèi)设(shè)立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的(de)外商(shāng)独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批复信息(xī)来(lái)看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺(shùn)和(hé)高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国(guó)经济和中国资(zī)本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景(jǐng)。近年来(lái)中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各金(jīn)融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业(yè)务(wù)和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加速(sù)布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与(yǔ)国际金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业集(jí)中(zhōng)度稳中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格(gé)局正(zhèng)加速(sù)演变。

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