AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局(jú)AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论(lùn)是成(chéng)长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内(nèi)容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能(néng)带来的机遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联(lián)网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展(zhǎn)的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联(lián)网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越意(yì)识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会(huì)给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利(lì)用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方(fāng)面面开(kāi)始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个(gè)历(lì)史性大(dà)浪(làng)潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于创(chuàng)新投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季(jì)度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择(zé)了(le)积极(jí)参(cān)与布局，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威(wēi)视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的(de)5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会(huì)，特(tè)别(bié)是软(ruǎn)件(jiàn)和互联(lián)网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经(jīng)理陈涛(tāo)在去(qù)年下半(bàn)年(nián)开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成长前期、对标(biāo)国际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤无疑问人(rén)工智能和可(kě)再(zài)生能源(yuán)将构成未来(lái)社会的基石。在当(dāng)下(xià)，随着经济的(de)企稳和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶(jīng)晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤jì)的(de)看好。随着人(rén)口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要(yào)素(sù)，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分(fēn)利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能(néng)等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能(néng)传统行业，从生产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益投(tóu)资(zī)部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能技术创新带(dài)来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金(jīn)经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵(zhèn)营。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代(dài)表着大(dà)模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的(de)应用领域得到(dào)了极(jí)大的拓展，模型(xíng)具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属于(yú)科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和普及。未来我(wǒ)们应该(gāi)更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回(huí)报一季度(d山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤ù)前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广(guǎng)泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成(chéng)长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年(nián)三季度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然(rán)也认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪(làng)潮带(dài)来的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之(zhī)年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智能(néng)相关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。当然市(shì)场中(zhōng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌(wū)冲突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理姜诚也在(zài)一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。

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