金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没(méi)在(zài)五(wǔ)一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次白(bái)糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根本决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示(shì)，截(jié)至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发(fā)布的(de)全(quán)国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外(wài)，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆续(xù)收榨。由于(yú)广西前期(qī)受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨(zhà)季(jì)全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织食(sh半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次í)糖价格(gé)指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西(xī)、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超(chāo)过(guò)30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出(chū)答案。

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