美国债务上限危机(jī)暂时“告(gào)一段(duàn)落”——美东时(shí)间5月31日，美国国(guó)会(huì)众议院(yuàn)通过了一项(xiàng)关于联邦政府债务上限和预(yù)算的法案，隔日参议院通过，根据法案政府开支将受到上限(xiàn)制(zhì)约直至(zhì)2024年结(jié)束，但(dàn)可以避(bì)免发生债务违约。根据美国国会(huì)预算办公室数据(jù)，目前(qián)美(měi)国联邦债(zhài)务规(guī)模约为31.46万(wàn)亿美元(yuán)，占其国内生产总(zǒng)值比例已超(chāo)过120％，相(xiāng)当(dāng)于每个美(měi)国人(rén)负(fù)债9.4万美元。

　　事实上，二(èr)战(zhàn)以来(lái)，美国已103次调整债务上限，尽管未曾(céng)出现过实(shí)质性债务(wù)违约，但债务上限(xiàn)危机仍(réng)可从市场预期、流动性、风险偏好(hǎo)、借贷成(chéng)本等机制作用于(yú拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳拼多多ovolook品牌美瞳)全球金(jīn)融、实物资(zī)产。

　　多(duō)位业内人士对《中国基(jī)金报》记者表(biǎo)示(shì)，在目(mù)前美(měi)国债务上限情景下，中长期看美债上限违约风(fēng)险难以忽视，亚洲等新兴市场股票表现将更(gèng)具韧性，而(ér)市场关注的重点也将重新回到美(měi)联储的(de)货币政(zhèng)策上来。

　　危(wēi)机暂缓新兴市(shì)场股票表现(xiàn)更具韧(rèn)性

　　除本(běn)次外，1976年以来美(měi)国政府(fǔ)债务共有22次触及(jí)法(fǎ)定上限，每次债务(wù)上(shàng)限触及后均(jūn)得到了上(shàng)调(diào)或(huò)暂停，只是(shì)经(jīng)历(lì)的(de)时间长短(duǎn)不同。

　　彭博数据显示，2011年债务(wù)上限(xiàn)解决前后，标普(pǔ)500指(zhǐ)数自高点(diǎn)下(xià)跌16.7％，而(ér)MSCI新兴市(shì)场指数下跌16.3％；在2013年债(zhài)务上限(xiàn)解决(jué)前后(hòu)，标普500指数最大(dà)下调幅度为4.1％，MSCI新兴市场指数为3.4％。而(ér)在(zài)本次债务危机(jī)谈(tán)判过程中，亚洲市场反应参差(chà)，日(rì)经225指数创(chuàng)1990年(nián)以来新高(gāo)，香港恒(héng)生指数则跌至(zhì)年内(nèi)新(xīn)低。

　　瑞银财富管理(lǐ)投资(zī)总监(jiān)办公室（CIO）对记者表示，尽管美国彻底违约的可能性非(fēi)常低，但此前因为市(shì)场担忧(yōu)发生发生违约，很多(duō)国(guó)家(jiā)和行业都遭到抛售，但这次亚洲(zhōu)市场表现相对于美国和发达市场(chǎng)更具韧性(xìng)，得益于较(jiào)佳的盈利增(zēng)长前景和具(jù)吸引力的(de)相对(duì)估(gū)值(zhí)，尤其(qí)看好(hǎo)中国(guó)、泰国和韩国。

　　具体就(jiù)中国市(shì)场而(ér)言，瑞(ruì)银(yín)CIO认(rèn)为，盈(yíng)利(lì)才是关键催化剂。中国(guó)今年首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)较(jiào)去年第四季有所改善，有助提振对中国资产的信(xìn)心。与亚洲(zhōu)其他地(dì)区（日本除外(wài)）相比，中(zhōng)国股市(shì)的估值似乎被(bèi)低估。

　　景顺亚(yà)太(tài)区（日(rì)本除(chú)外）全球市场策略师赵(zhào)耀庭也对(duì)记(jì)者表示，债务协议的顺利通过消除了美(měi)国(guó)乃(nǎi)至全球(qiú)面临的一个(gè)不明(míng)朗因(yīn)素，进而(ér)短暂提振市场(chǎng)情绪。中航信托宏(hóng)观策略总监吴照银对记者称(chēng)，因投资者对两(liǎng)党达成一致有确定的预期，所以(yǐ)近期美(měi)国以(yǐ)及全球资本市场并没有对(duì)美(měi)国债务上限(xiàn)问题过度反应，整体表现(xiàn)平稳(wěn)。

　　中(zhōng)长期(qī)看美债上限违约(yuē)风(fēng)险难以忽视(shì)

　　目(mù)前来看，主流大(dà)类资产对于美债危机的(de)叙事反(fǎn)应都(dōu)较(jiào)为(wèi)平(píng)淡，但野村(cūn)东方国际证券资产管理部总经理兼(jiān)投资总(zǒng)监肖(xiào)令君对(duì)记者表示，从中长期的(de)资产配置角度出发，诸如美债上限等(děng)类似的(de)尾部风险事件难以忽视。

　　“对冲投资组合的下行风险，主要(yào)考虑两点：一(yī)是多元化低相关性资(zī)产配置、二是(shì)支付保(bǎo)险费(fèi)的(de)另类(lèi)策略(lüè)，为组合(hé)提供(gōng)下行保护。回顾美债上限危机历史，看到避(bì)险资产如(rú)美(měi)元、美债、黄金在通常较风险(xiǎn)资产呈现(xiàn)明显的(de)超(chāo)额(é)收益，因此组合配置中保有(yǒu)一定比例(lì)的避(bì)险资(zī)产有助对冲(chōng)投(tóu)资(zī)组合波动。”肖令君进一(yī)步阐述道(dào)。

　　长(zhǎng)江(jiāng)证券在黄金与美债季(jì)度展望(wàng)中也提到，黄金作为典型的避险资产，国际金价将有支撑，短期(qī)或(huò)继续走高，因为美(měi)债利率短期(qī)内仍(réng)会高位震荡，通(tōng)胀不(bù)确定性(xìng)仍然较高，同时全球整(zhěng)体风(fēng)险因(yīn)素(sù)在提高。

　　肖令君还(hái)提(tí)到，另一方面，极端危(wēi)机环境下，大(dà)类资产会呈现同涨同跌的特征，如2020年3月极度(dù)恐(kǒng)慌时期(qī)，市场无差别抛售(shòu)一(yī)切资产增持现金，传统避险(xiǎn)资产随(suí)同风(fēng)险(xiǎn)资产一起下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)以期权保护组合下行风险(xiǎn)是另一种方(fāng)式。美债违约并非我们的基准假(jiǎ)设(shè)，如果出现此类尾(wěi)部风险，做多波动率、以及做空风险资(zī)产(chǎn)的衍生品策略将(jiāng)显著受(shòu)益。

　　瑞银首席(xí)美国经济学(xué)家Jonathan Pingle则(zé)认(rèn)为，全球(qiú)信用市(shì)场的最佳非对称(chēng)对冲策略是做空美(měi)国高评(píng)级银行（评级下调、对手(shǒu)方、杠(gāng)杆担忧）、美国寿险企业（CRE敞口、高杠杆、估(gū)值紧绷）和美(měi)国(guó)REIT（出现更严(yán)重的衰退(tuì)时，CRE敏感性(xìng)更(gèng)高）。

　　FXTM富(fù)拓特约分析(xī)师黄(huáng)俊则对记者表示，美债上限(xiàn)的提升，将促进(jìn)美联储停止紧缩货(huò)币(bì)政策，对(duì)美股也是(shì)一大(dà)利好。他(tā)还认为，美国政府的(de)财政(zhèng)支出得到了保(bǎo)证，在两年内(nèi)可以继(jì)续举债。最(zuì)近两(liǎng)周的(de)美债谈判关键期，美(měi)国(guó)三大(dà)股指(zhǐ)主(zhǔ)涨，“用脚投票”的市场报以乐观(guān)。可见随着美债上限谈判的(de)尘埃落(luò)定，美股仍有望进一步有良好表现(xiàn)。

　　市(shì)场重点(diǎn)再次回(huí)到

　　美(měi)国财(cái)政政策和货币政策(cè)上

　　美国(guó)参议院已(yǐ)经投票(piào)通过债务上限法案(àn)，市场关注焦点再度(dù)回到美国(guó)未来的财(cái)政政(zhèng)策和货币政(zhèng)策上(shàng)。肖令(lìng)君认(rèn)为，如果未出现黑天(tiān)鹅事件(jiàn)，预计(jì)联储(chǔ)仍将贯彻数据依(yī)赖原(yuán)则，联储可能(néng)会持续关注就(jiù)业数据和(hé)工商业运行情况，等(děng)待(dài)市(shì)场自然降温至浅萧条(tiáo)后再开启降息，年内降息的乐观预(yù)期存(cún)在修(xiū)正可(kě)能。

　　肖令君还称：“从经济数据上看，美(měi)国经(jīng)济韧性好(hǎo)于预期，如果年(nián)核(hé)心PCE指标(biāo)继续反弹走高，不排(pái)除联储还会继续加息的可能，但加(jiā)息周期已接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，利率基本见顶的趋势不会改变，因此(cǐ)预计加息对(duì)市场的冲击趋缓(huǎn)。”

　　赵(zhào)耀庭(tíng)认为(wèi)，债务上限协议通过后，美国财政部预计将可(kě)于未(wèi)来(lái)7个月发行逾6000亿美元的国(guó)债。随着市场流动性收紧(jǐn)，这或将产生显著的(de)吸力(lì)作用。债(zhài)券(quàn)收(shōu拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳)益(yì)率(lǜ)或(huò)将随(suí)着资(zī)本流(liú)出经(jīng)济而(ér)上(shàng)升(shēng)。

　　FXTM富拓特约分析(xī)师黄俊(jùn)则称，接下(xià)来美国财政部的工作重点是如何为美债找到买家，其(qí)中有三个重(zhòng)要看点，即第一(yī)，美联(lián)储现在仍(réng)在缩表周期，接(jiē)下来(lái)是(shì)否(fǒu)要调(diào)整货币政策停止缩表抛售(shòu)美债；第(dì)二(èr)，以中国为代(dài)表的(de)贸(mào)易顺差国是否购(gòu)买美债；第三，美(měi)国国(guó)内普(pǔ)通家(jiā)庭可能成(chéng)为购买(mǎi)美债异军突起的力量。

　　黄俊进而分(fēn)析(xī)称(chēng)，美联储现在仍在(zài)缩表(biǎo)周期，接下(xià)来是否要调(diào)整货(huò)币(bì)政策停(tíng)止缩表(biǎo)抛(pāo)售美债。如果美联储缩(suō)表卖(mài)出美债(zhài)，美国财(cái)政(zhèng)部发行美债(zhài)（向市场卖(mài)出）这无疑会给美债市场造成极大(dà)抛压。他总结道，美债的重新发行，有可能促(cù)使(shǐ)美联(lián)储美联储停止加(jiā)息和(hé)缩表。在5月(yuè)美联储FOMC申明(míng)中删除了(le)此前暗示(shì)未来还会加(jiā)息的(de)措辞(cí)，需要关注6月利率决议中美联储是否能进一步确认停止紧缩的态度。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳