北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股(gǔ)东(dōng)大(dà)会(huì)在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭档芒格(gé)在5个(gè)半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者(zhě)是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学家(jiā)什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语 #ff0000; line-height: 24px;'>什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语杨德龙如(rú)此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更(gèng)好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公(gōng)司进行过投资部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买到一些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是(shì)值得的(de)。”

　　那(nà)么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低(dī)于20％而(ér)且(qiě)能稳(wěn)定增长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对A股5167家上市公司(sī)进行了(le)梳理，选出了(le)相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分(fēn)之一(yī)，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净(jìng)资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市(sh什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ì)公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生(shēng)物行业(yè)公(gōng)司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时(shí)也在(zài)重金押(yā)注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业约有5家(jiā)，占比近三(sān)分(fēn)之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年(nián)增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特(tè)关注(zhù)的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电(diàn)器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显(xiǎn)逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主营集成电路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相(xiāng)差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅(fú)前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年(nián)，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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