本轮新股中(zhōng)，有不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基本面(miàn)都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗大陆收入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业发(fā)展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶(jīng)合(hé)集成正式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为(wèi)国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依(yī)靠收(shōu)入和产(chǎn)品(pǐn)价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面板行业需求大(dà)幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩最好的时(shí)候上(shàng)市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付(fù)大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为龙头，强(qiáng)专(zhuān)科(kē)、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般(bān)般，民(mín)营(yíng)医院里毛利率算比较低的那一档，未来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的(de)影响，个人感觉比如几个国(guó)企医院（不论(lùn)是(shì)收(shōu)入增(zēng)速还是估值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模(mó)头产品(pǐn)的(de)设计、研发和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的(de)高新(xīn)技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用(yòng)于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电(diàn)极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在(zài)21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场，天花板非常低，公司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工(gōng)为起点，向下(xià)延伸到模组封装(zhuāng)，为(wèi)国内外客户提(tí)供一站式(shì)代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支持(chí)客户研发(fā)以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大(dà)太快，折旧(jiù)研发投入初(chū)期非常高(gāo)，因此(cǐ)利(lì)润大幅(fú)亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那些已经(jīng)规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且(qiě)公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从(cóng)事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及(jí)其(qí)混纺织(zhī)物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散染料印染(rǎn)加工的化(huà)纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客(kè)户，提(tí)供营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数智(zhì)化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗下子公司(sī)分拆上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有量的(de)增长，公司(sī)行业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基(jī)本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技术服(fú)务(wù)及(jí)地(dì)理信(xìn)息技术(shù)服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业电力相(xiāng)关工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是(shì)电(diàn)力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质(zhì)上是工程类企业，设(shè)备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能(néng)手机、物(wù)联网(wǎng)等领域提(tí)供射(shè)频前端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器(qì)（PA）的设计(jì)能(néng)力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户(hù)提供(gōng)无线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发(fā)射模组、接收模组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子(孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗zi)，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即便(biàn)这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷(léi)达研发、生产、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括(kuò)雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工(gōng)集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空预警雷(léi)达主要生(shēng)产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来(lái)的价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商(shāng)，主要为移动互联网相关场景客户提供移(yí)动互联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解(jiě)决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网(wǎng)卖(mài)流量的公司，主要是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来(lái)不错，但公(gōng)司现金流(liú)越(yuè)来越差(chà)，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业(yè)务，感觉上市就是业绩顶峰。

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