今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债(zhài)务(wù)违约——而这(zhè)将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的(de)根本——美(měi)国债务和(hé)债务(wù)上(shàng)限究(jiū)竟是怎么回事(shì)？美国债务为(wèi)何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美(měi)国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其(qí)为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世(shì)纪以来(lái)，美国政(zhèng)府(fǔ)在绝大(dà)部(bù)分时(shí)期都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随着(zhe)政府赤(chì)字的规(guī)模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫(yì)情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上升(shēng)，拜(bài)登政府推出的(de)大(dà)规模(mó)基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，美国政府的税收收入并(bìng)没有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和(hé)特(tè)朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政策之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日(rì)俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此(cǐ)消彼长的(de)双重压力下，美(měi)国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近年来频频逼近债务(wù)上限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可(kě)以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世(shì)界大战。

　　在一战之前，美(měi)国并没(méi)有明(míng)确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发(fā)债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模(mó)越(yuè)来越大，引发部分美(měi)国议(yì)员提(tí)出的(de)反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦(bāng)债(zhài)务(wù)进(jìn)行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次世(shì)界大战，美国国(guó)会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美国(guó)国(guó)会又对其进(jìn)行了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或少地(dì)成为(wèi)了国会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限(xiàn)总共提高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经提高了78次债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，平(píng)均(jūn)每9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其中共(gòng)和党总(zǒng)统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届(jiè)总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美(měi)国最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美(měi)国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支出限制，这(zhè)导致(zhì)美国(guó)政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于1917年最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消(xiāo)债务上限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上(shàng)限”是(shì)美国(guó)国会(huì)为联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债(zhài)务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不(bù)能随心所以的(de)举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其美国政(zhèng)府的债务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债(zhài)，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受(shòu)到损害，原(yuán)有债权人(rén)权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权(quán)地位。换句(jù)话(huà)来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是(shì)美方对债权人的一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美(měi)国债券的(de)最(zuì)大海外“债(zhài)主(zhǔ)”

　　为(wèi)什么(me)这次(cì)债务上限难以(yǐ)提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在(zài)会(huì)陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定(dìng)，美国(guó)政府(fǔ)想要提(tí)高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通(tōng)过。在此前(qián)的历(lì)史中，提(tí)高债务上(shàng)限(xiàn)在国会中绝(jué)大(dà)多数时(shí)候类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的周期性任(rèn)务(wù)，两党(dǎng)并不会对此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国(guó)党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多(duō)数(shù)席位(wèi)的(de)分裂背景下，这一(yī)斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据参议院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党(dǎng)占据众议院多数(shù)。拜登(dēng)要想提(tí)高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党人正试图利用债务上限的最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜(bài)登总(zǒng)统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚(jiān)持(chí)不愿(yuàn)让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经(jīng)预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本(běn)周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访问(wèn)巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留(liú)给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演(yǎn)

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时(shí)任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党人在谈(tán)判最后一刻，才(cái)就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债(z台湾是省还是市 台湾是省会吗hài)务违约灾难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在(zài)最(zuì)后关头妥协，同意(yì)在十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一(yī)紧张局势也(yě)引发了全(quán)球(qiú)资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的(de)主权信用评级。这使得(dé)美(měi)国面临(lín)更高的借贷成本——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本(běn)上升(shēng)了13亿美元，并在(zài)之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消了当时两党谈(tán)判中的(de)一(yī)些成本削(xuē)减措施。

　　对一(yī)些经济学家来(lái)说，上述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意(yì)味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正(zhèng)处于(yú)从(cóng)大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续的(de)时间远远超过了应有的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年(nián)里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提供真(zhēn)正有(yǒu)价值(zhí)的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务上限危(wēi)机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短(duǎn)期市(shì)场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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