金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中继续狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(h同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗uò)开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布(bù)的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区外，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村(cūn)部(bù)预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且(qiě)有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新(xīn)高。

同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南(nán)宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给(gěi)出(chū)答(dá)案。

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