今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦已(yǐ)经多(duō)次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能(néng)6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和(hé)债务上限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗债务上(shàng)限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上(sh爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗àng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部分时期都(dōu)处于财政赤字状态，即政(zhèng)府(fǔ)支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了(le)惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一直随(suí)着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近(jìn)年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国(guó)政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口老龄(líng)化导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升(shēng)，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政(zhèng)府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之(zhī)后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支(zhī)出(chū)此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双重(zhòng)压力(lì)下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国政府债务上限的(de)出(chū)现，则最(zuì)早可以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要(yào)发(fā)债借(jiè)钱，美国(guó)国会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政(zhèng)府开(kāi)支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二(èr)自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提(tí)高债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了(le)国(guó)会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国债务(wù)上限总共提高了100多(duō)次。尤其是(shì)自1960年(nián)以来(lái)，美(měi)国两党已经提高了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统执政期间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总统执政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到(dào)了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会(huì)暂(zàn)停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次(cì)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债务(wù)上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增(zēng)长了(le)超(chāo)过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定(dìng)的举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会调高债务(wù)上限，否则白(bái)宫(gōng)无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时对(duì)其(qí)美国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了(le)保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束(shù)。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信(xìn)用将受(shòu)到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益(yì)也(yě)会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上(shàng)限”这一内控(kòng)举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维(wéi)持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元霸权地位(wèi)。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美国债务(wù)上(shàng)限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要提高美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此(cǐ)进行过于(yú)激烈的博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不(bù)断扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了(le)与执政(zhèng)党讨价(jià)还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共(gòng)和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他先(xiān)同意削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无条件提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国债务上限的计划。

　　但值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时(shí)间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免了(le)一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美(měi)元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下(xià)调美(měi)国的主权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美(měi)元，并(bìng)在之(zhī)后数(shù)年继续上(shàng)涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的(de)一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述(shù)的市(shì)场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更严重的长期影响——比如拖累美国(guó)的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在(zài)回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退(tuì)中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的时(shí)间远远超过了应有的(de)时间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限(xiàn)危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的(de)翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的分裂局面，美(měi)国(guó)经济也正处于类(lèi)似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的短期市场(chǎng)动荡和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重演。

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