北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步伐(fá)不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北(běi)证50指数(shù)基金、北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题基金、“专精特(tè)新”主(zhǔ)题基金外，存量产品也(yě)加大北交所布局(jú)力度，今年更(gèng)有新基金密集公告(gào)可投北交(jiāo)所股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机构(gòu)及人(rén)士表示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公(gōng)司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公(gōng)募基金(jīn)等专(zhuān)业(yè)投资者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所的意(yì)愿也在增加(jiā)。从长期投(tóu)资的角度看，北交所股票处(chù)于(yú)投资相对早期阶段，更具成长空间，符(fú)合“专汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点精(jīng)特(tè)新”属性的隐形(xíng)冠军和科技(jì)、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告(gào)可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖(wā)掘北(běi)交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日，今年以来累计有(yǒu)申万(wàn)菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心(xīn)质混合、中(zhōng)庚港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价值18个月(yuè)等十多只(zhǐ)次新基金公告(gào)可(kě)投资于北京证券交(jiāo)易(yì)所上市股票，并(bìng)揭示了相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有(yǒu)华(huá)商(shāng)、中庚(gēng)、睿远、朱(zhū)雀基金等多家基金公(gōng)司(sī)也(yě)发布公告称，北交(jiāo)所上(shàng)市股票是国(guó)内(nèi)依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属(shǔ)于(yú)基金法规定的(de)“汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点上市交(jiāo)易的股票”。在遵守基(jī)金合同所(suǒ)规定(dìng)的投(tóu)资目(mù)标、投资策(cè)略、投资范(fàn)围、资(zī)产配置比例、风险收益(yì)特征(zhēng)和相(xiāng)关风险控制指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与(yǔ)北(běi)交所(suǒ)股票的投资(zī)。旗(qí)下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金(jīn)合同的(de)有关规定(dìng)，亦可投资(zī)北交(jiāo)所上市(shì)股票。

　　谈(tán)及上述现象，中信建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士表(biǎo)示，公募(mù)新基金之(zhī)所以密集公告可投(tóu)北交所，一方(fāng)面表明专(zhuān)业投资机构敏锐地发(fā)现了北交所(suǒ)相(xiāng)关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会(huì)，开始加(jiā)大布局(jú)力度；另一(yī)方面，北交所上市公司是除沪深两(liǎng)市以外国(guó)内最优质(zhì)公(gōng)司的代(dài)表，许多标的(de)当(dāng)前估值水平(píng)偏低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量和持股总量的(de)角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面(miàn)，相较于上(shàng)证、深证，北交(jiāo)所上市公司(sī)数量(liàng)、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱(ruò)，去(qù)年11月北(běi)交(jiāo)所推(tuī)出北证50指数(shù)以来(lái)，被动资金的(de)加入使(shǐ)得整(zhěng)个(gè)板(bǎn)块的(de)成交变得更加活跃(yuè)，同时，部分公司的良好表现也使得越来越多投资者关(guān)注到北交所，自然也引来(lái)更多资金的关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募(mù)基金的(de)配置(zhì)意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所市场的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可(kě)投标(biāo)的稀缺性以及专精特新(xīn)领域(yù)的景气度。而近期北交所(suǒ)市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公募(mù)基金产(chǎn)品出现(xiàn)在(zài)北交所公司前十大股东名(míng)单(dān)中；北(běi)交所(suǒ)较大(dà)规模公司去年业绩(jì)涨势良好，今年一季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)的持股集中度高(gāo)。“预计随着后续(xù)市场流动性的(de)改善和创新(xīn)型中小企业的高速成长，北交所(suǒ)投资有望实(shí)现戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流通市值小(xiǎo)、流动(dòng)性等制(zhì)约(yuē)，初步“试水”北(běi)交所市场的公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略上也(yě)存(cún)在差异，但未(wèi)来会加大对北(běi)交所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表(biǎo)示，结合北交所的战略定位和上市公司“小而美”的(de)特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将(jiāng)深入细分(fēn)产业链的研(yán)究(jiū)，挖掘(jué)市(shì)场前景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同(tóng)时，也可根(gēn)据主板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行映(yìng)射(shè)，选择(zé)估值水平(píng)显著偏(piān)低的公司进行(xíng)投资。在组合配置上，力求(qiú)均(jūn)衡和风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大(dà)的风险(xiǎn)。此外，北交所(suǒ)相(xiāng)关基金也会积极(jí)参(cān)与转板、新股发(fā)行等投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研人士也称，我们(men)高度重视(shì)北交所投资机会，目前有一只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)基金，未来(lái)一(yī)方(fāng)面会根据市(shì)场情况，择机发行更多以北交所股票为(wèi)主要投(tóu)资范围的(de)基(jī)金产(chǎn)品，另一方面，不(bù)排(pái)除(chú)将(jiāng)存量基(jī)金(jīn)产(chǎn)品的投资范围(wéi)扩大至(zhì)北交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对(duì)北(běi)交所股票(piào)的研(yán)究深度和广度。

　　持(chí)仓总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达(dá)历史最高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值情况看，截至2022年底，全(quán)市场公募基金持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持(chí)仓总市(shì)值43.2亿元(yuán)，半年(nián)下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日(rì)开(kāi)市(shì)以来，公募投(tóu)资(zī)北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的态势(shì)。

　　“北交所开板(bǎn)初(chū)期(qī)上市公司中(zhōng)，与新(xīn)能源行业(yè)相(xiāng)关(guān)的(de)个股市值占比较高，而去年下(xià)半年新(xīn)能源行业(yè)整(zhěng)体回(huí)调幅度较大(dà)，带动投资北交所市值有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北(běi)证50指数一度出现(xiàn)快速上涨势头(tóu)，2月份以来震荡下(xià)行，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交所的(de)投资价值仍然(rán)受(shòu)到公募资(zī)金的(de)青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，北交所(suǒ)当下呈现的特(tè)征类(lèi)似于(yú)一级(jí)半的市场(chǎng)，即投资阶段相(xiāng)比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的(de)大多(duō)数公司(sī)而言又相(xiāng)对早期，可(kě)投(tóu)资标的规模也相(xiāng)对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，这也(yě)意味着更(gèng)大(dà)的(de)成(chéng)长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所具备良(liáng)好的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价(jià)值(zhí)。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长城基金表示(shì)，我们对于具体行(xíng)业没有(yǒu)明(míng)确的偏好(hǎo)，但是整体还是比较看好细(xì)分行(xíng)业的(de)、符合“专精特(tè)新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模较小、受(shòu)到的关注度可(kě)能不(bù)高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较强的(de)竞争力，在(zài)研发投入的(de)强(qiáng)度上、成长(zhǎng)性(xìng)指(zhǐ)标上(shàng)，也(yě)不弱(ruò)于创(chuàng)业板、科创板的上市公司，而且由(yóu)于市(shì)值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫(xīn)元基金也表示，从中长期视角看(kàn)，随(suí)着(zhe)北交所交(jiāo)易(yì)制度的不断完善、已上市企业的(de)投(tóu)资价值不断明(míng)确，以及场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引(yǐn)更(gèng)多优秀的企(qǐ)业、活跃(yuè)的(de)资金流入(rù)。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配(pèi)置的(de)性价(jià)比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具备(bèi)吸(xī)引力。

　　结(jié)合当前(qián)的北交所整体估值(zhí)水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫(xīn)元基金(jīn)将重点关注(zhù)成长赛道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专(zhuān)精特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成长性、国产化逻辑强的优(yōu)质产(chǎn)业(yè)链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科(kē)技和制造两大赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴藏(cáng)较多左侧投资机会。

　　中信建投基(jī)金相关投研(yán)人士(shì)也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家政策(cè)支(zhī)持(chí)的东风和(hé)企业自身的努(nǔ)力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相当体(tǐ)量的企业成长成为(wèi)大(dà)型(xíng)企业，这(zhè)个成长的过程会给投资者带来丰厚(hòu)回报，因此我们认为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资价值。“具体细分而言，我们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机(jī)械设备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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