本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为(wèi)鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金、工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基(jī)金和万家北证50成份指数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，流动性(xìng)问(wèn)题是制约(yuē)北交所发展的首(shǒu)要因素，不(bù)过随着公募基(jī)金加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质公司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说明(míng)书，该基金主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成立，认(rèn)购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金(jīn)产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品也是(shì)以发起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬(yáng)北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效认购，募(mù)集规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家(jiā)北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上市板(bǎn)块(kuài)中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有望实现业(yè)绩(jì)和估值(zhí)双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)回报、成(chéng)立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月(yuè)内产(chǎn)品均获正收益，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布(bù)以(yǐ)来(lái)，该指(zhǐ)数经历(lì)小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持续上(shàng)涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的(de)30只核心指数月内(nèi)均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金(jīn)相继(jì)成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度(dù)来(lái)看(kàn)，北交所很多优质(zhì)企业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐步(bù)改(gǎi)善，以及公(gōng)司业绩持续释(shì)放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家(jiā)，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业(yè)绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈利(lì)面达古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的(de)公(gōng)司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润(rùn)7230.81万元，同比(bǐ)增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市公司业(yè)绩(jì)正持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内表现上，Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交所主题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内均斩获(huò)正收(shōu)益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年(nián)内(nèi)回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年(nián)定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前(qián)估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人(rén)士(s古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读hì)认为，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过正是(shì)长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　万(wàn)家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问(wèn)题，市场制(zhì)度性差异(yì)导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资(zī)者(zhě)门(mén)槛、扩大优(yōu)质上市企业数(shù)量外，后续北交(jiāo)所市场有必要完(wán)善(shàn)转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通(tōng)过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动(dòng)性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的(de)北交(jiāo)所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所(suǒ)的(de)后续(xù)表现(xiàn)充满(mǎn)信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值(zhí)已经非(fēi)常(cháng)便宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水平对(duì)于具(jù)备(bèi)专精特新特性的(de)中小成长(zhǎng)型企业而言是非(fēi)常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看(kàn)，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来(lái)依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是(shì)从政策来看(kàn)，去年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布(bù)《北京证券(quàn)交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市(shì)场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数11月份(fèn)正式上(shàng)线等政策的(de)密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是(shì)加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新(xīn)挂牌的公司(sī)较多(duō)，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来(lái)了，给他们增加(jiā)了(le)筛选的范围(wéi)，尽管短期可能(néng)由于供给增加对整个市(shì)场的(de)流(liú)动性造成一定的(de)扰动，但增加优质(zhì)供给是市场长期发展的基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交(jiāo)所精选两(liǎng)年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交(jiāo)易市场，目前仍处于初(chū)创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望随着北交(jiāo)所改革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投(tóu)资者关注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流(liú)动性随之改善，这(zhè)些大市(shì)值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大。

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