安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里A股“股王”之争进入白热化阶(jiē)段(duàn)，中(zhōng)国移(yí)动股价周(zhōu)中创历史新高(gāo)，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的(de)光环，引(yǐn)发市场热议。截至周(zhōu)五收盘，茅台最终以微(wēi)弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危。值得注意的是，因(yīn)中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计(jì)算则(zé)不过是一场计算上的乌龙，但(dàn)若均(jūn)按(àn)照A股股价等数据(jù)计算(suàn)，则其总市值一(yī)度达2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中特(tè)估、人工智能等一系(xì)列热点催化下(xià)，中(zhōng)国移动今(jīn)年股价累计最(zuì)大涨幅已(yǐ)近60%，自(zì)去年上市以来最近(jìn)一年股价(jià)累计最大涨幅(fú)接近(jìn)翻倍(bèi)，而茅台股(gǔ)价则(zé)几乎仅在原(yuán)地踏步。有市(shì)场人(rén)士认为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可能揭示(shì)着A股(gǔ)未来的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启(qǐ)示录：消费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数(shù)字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之争，向来是市场关注焦点，回顾历史来(lái)看，最(zuì)近十(shí)多年来股王变迁的背后似乎也反应着国内经济趋势和产业(yè)价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市(shì)值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第一，安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里甚至(zhì)登顶全(quán)球资本市场市(shì)值(zhí)之首(shǒu)，得(dé)益于当时基建大(dà)发展(zhǎn)时(shí)期，中石油在股王(wáng)的位置上稳坐(zuò)了八(bā)年(nián)，直到2015年工商(shāng)银行(xíng)依(yī)托当年互(hù)联网金融牛市成为新锐股(gǔ)王。再(zài)后来(lái)，随着我国在2018年(nián)进入(rù)消费牛市(shì)，开(kāi)启了此(cǐ)后三年(nián)的消(xiāo)费白马股大牛(niú)市，也(yě)成就(jiù)了如今贵(guì)州茅台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据(jù)；资料来源(yuán)：微信(xìn)公众号市(shì)值(zhí)观察4月17日(rì)文(wén)章《谁是A股之王？》）

　　而(ér)最近(jìn)两年，虽然(rán)茅台仍一直稳(wěn)稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒行业的终端(duān)动销(xiāo)几乎并未达(dá)到预期，整个白(bái)酒(jiǔ)板块(kuài)经历回调，公司股价也(yě)现(xiàn)大幅下跌。近日(rì)，中国移(yí)动的突然崛起更(gèng)是开始对其(qí)王位发(fā)出(c安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里hū)了挑战。

　　市场分(fēn)析指出，中国移动一度超越贵州茅台市值(zhí)这一(yī)历史性事件背后，除了离(lí)不开(kāi)国家政策(cè)持续推进的(de)数字经济，与最近(jìn)爆火的人工智能两(liǎng)大(dà)概(gài)念加(jiā)持，还有来自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数据显示，当前美股市(shì)值前十的(de)上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科(kē)技股。有分析认为，科技进步已成提升生(shēng)产力的(de)重(zhòng)要因素，二级市场对科技企业的态度能(néng)一定程度显示出科技企业的(de)竞争力强度(dù)。因此，以中国移动(dòng)为(wèi)代表的科(kē)技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消(xiāo)费股似乎(hū)也预示着市(shì)场中的积极现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐渐向数(shù)字(zì)化深度转型的背景(jǐng)下(xià)，实力强劲并(bìng)实现(xiàn)华(huá)丽(lì)转身的中国移动，已经逐渐成(chéng)引领中国(guó)经济潮(cháo)流的主力军。信达证券研报表示(shì)，公司作为国企数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新业务，伴随(suí)算力网络的进(jìn)一步发(fā)展，将拉动底层(céng)云(yún)计(jì)算业务(wù)的需求，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业务能力，正在从传统管道运(yùn)营商向数字科技领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从估值修复(fù)情况来看，根据光(guāng)大证(zhèng)券4月15日(rì)研报显示，2022年(nián)底(dǐ)以来，截(jié)至4月13日，三大运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中(zhōng)国移动涨(zhǎng)幅达40.5%；三者(zhě)估值分别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著高于(yú)近五(wǔ)年区(qū)间(jiān)平均(jūn)PB（LF）。以中国移动为代表的三大运营商板块，借助“央(yāng)企低估值(zhí)+数字经(jīng)济”成为率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新魔法能否(fǒu)打(dǎ)破“茅台(tái)魔咒”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，还有另一个故(gù)事引发市场热议。即很长一段时间以(yǐ)来，A股市场一直(zhí)流传(chuán)着“茅台(tái)魔咒”的传说，即(jí)大多(duō)股价超过茅台的上市公司，在风光散尽之后往往(wǎng)下场都不太好。本次(cì)中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股(gǔ)上市公司(sī)，有同样中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年依(yī)托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股，但(dàn)好景不长，在(zài)2008年(nián)金(jīn)融危机爆发、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价维持(chí)在24元左(zuǒ)右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳(yuè)、安(ān)硕信息(xī)、中文在(zài)线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就是股(gǔ)价毫无原因跌跌不休(xiū)。

　　可以看出的是，上(shàng)述公司的陨落(luò)大(dà)部(bù)分主要是由于行业景(jǐng)气度(dù)变化(huà)以及股市景气度无法维持。而(ér)茅台凭借其产品稀(xī)缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这(zhè)些曾经(jīng)短暂领先者。对(duì)于一家企业(yè)股价(jià)能否持续上涨以(yǐ)及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍观点还(hái)是认为，实际(jì)需要看(kàn)公(gōng)司的基本(běn)面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印(yìn)钞(chāo)机”之称，营收规模超茅(máo)台约7倍的中国移动(dòng)，为什么此前(qián)市(shì)值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致归结为两个重(zhòng)要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的(de)作用下，一瓶茅台已经冲(chōng)上(shàng)3000元左右的(de)高(gāo)价，而(ér)中(zhōng)国移动虽掌(zhǎng)握(wò)着大把的通信类(lèi)资(zī)源，但作(zuò)为央企需要承(chéng)担(dān)“提速降费”的责(zé)任，也就不能无(wú)拘(jū)束地涨价。另一方面(miàn)即是成(chéng)本方面(miàn)的问题，中国移动本(běn)质作为通信基础设施企业，需要持续不断的(de)建设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十(shí)年资本开(kāi)支(zhī)合计(jì)1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台就像一门(mén)“躺(tǎng)赢(yíng)”的生意，基本不需要如(rú)此沉(chén)重(zhòng)的(de)资本开支，也不需(xū)要面临(lín)追赶最新技术(shù)的焦虑。

　　因此，从(cóng)财务数据可以看出，中国移动今(jīn)年一季度的营收是茅台(tái)的8倍(bèi)，但净利润却差别不大(dà)，销售毛(máo)利率(lǜ)更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大(dà)差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看，一(yī)系列(liè)信号(hào)表明(míng)中国移动(dòng)可能正在迎来一些变化。

　　随(suí)着(zhe)5G建设高峰(fēng)期的结束(shù)，中国移动此前表(biǎo)示(shì)，2022年是三年投资高峰的(de)最后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计(jì)划(huà)资本开支(zhī)1832亿元(yuán)同比下降(jiàng)20亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)1.1%，全年营收则(zé)可突破1万(wàn)亿(yì)元。据业(yè)内人士测(cè)算，这意味着届时全年(nián)资本开(kāi)支占收入比(bǐ)重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同(tóng)时，更加重要(yào)的是，随着移动互(hù)联网进(jìn)入下半场，行业(yè)重(zhòng)心已转向产业互联(lián)网和智能化(huà)，中国移动加(jiā)速(sù)转型下(xià)正(zhèng)在抓紧机遇(yù)。信(xìn)达证券研报表示，中国移(yí)动数字化(huà)转型收入“第(dì)二曲线”不断攀升(shēng)，去年公(gōng)司(sī)数字化转型收(shōu)入对主营业务收入增量贡献(xiàn)达到79.5%，占主(zhǔ)营业务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公司收(shōu)入增(zēng)长的第一驱动力。此外(wài)，公司移(yí)动云收入规模实现新跨(kuà)越，去年(nián)移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴(bào)涨，综合实力(lì)迈(mài)入国内业界第一阵(zhèn)营。

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