北京(jīng)时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落下帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他(tā)的(de)老搭档芒格在(zài)5个半小时(shí)的提问环节(jié)中，回答2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗了投资(zī)人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各(gè)地的(de)投(tóu)资(zī)者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投资者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前(qián)景。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中国是没(méi)有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格(gé)买(mǎi)到(dào)一些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便有一(yī)些(xiē)不(bù)确(què)定因素的(de)影响，也(yě)是值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提出(chū)的“净资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三(sān)分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价(jià)值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均(jūn)值(zhí)进行对比，又从(cóng)100家公司中挑选(xuǎn)出了估值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一如(rú)既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金(jīn)押注能(néng)源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的(de)合众银行和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这(zhè)类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高(gāo)于其所属行2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗业滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻(gōng)数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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