AI板块成为2023年最火爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能(néng)、基金经理开始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的(de)是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多(duō)基金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但(dàn)是对(duì)于短(duǎn)期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注(zhù)的是，季(jì)报(bào)中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和利用等(děng)领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的(de)快速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社(shè)会发展，为(wèi)确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立(lì)完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一(yī)领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵重在(zài)季报中也明确表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率(lǜ)，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播(bō)的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费(fèi)行业，在(zài)美国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大(dà)规模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完(wán)成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批(pī)生(shēng)态合作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择(zé)了(le)积极参与(yǔ)布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科(kē)技成长派基金经理，也不(bù)乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智能(néng)的计算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余(yú)神州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子命(mìng)。从而衍生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各(gè)个细分行(xíng)业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股的机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金(jīn)科技成长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科技创(chuàng)新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为(wèi)维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修(xiū)复(fù)，以软件计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上(shàng)，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技(jì)、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调仓(cāng)换(huàn)股，提高(gāo)TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫(mò)海波表示(shì)，主(zhǔ)要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数(shù)据、人(rén)工智能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一(yī)个(gè)系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大、持续时(shí)间较(jiào)长，是(shì)未来(lái)具有成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权益(yì)投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了(le)行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产行业(yè)的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工(gōng)智(zhì)能的重视，但一季(jì)度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个(gè)季度中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能的(de)应(yīng)用(yòng)领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理(lǐ)念(niàn)的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽(suī)然硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之(zhī)年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也(yě)在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市(shì)场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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