近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言(yán)论引发的(de)风波中，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口秀(xiù)不断破圈(quān)，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理公开信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年共(gòng)完(wán)成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得(dé)到千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗游族网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮(lún)未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的(de)天使(shǐ)投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他(tā)个人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解(jiě)放军(jūn)形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此带来(lái)一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂(chǎng)牌融(róng)资(zī)轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲(jìn)不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反(fǎn)应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场(chǎng)似(shì)乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确(què)定性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨大(dà)的(de)不确定(dìng)性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合(hé)法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业作为(wèi)大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业(yè)中(zhōng)的其(qí)余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述(shù)，这也(yě)是(shì)备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因。

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