5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲(chōng)基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的(de)在(zài)总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前(qián)五大(dà)卖出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市(shì)值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新东(dōng)方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二(èr)大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了(le)好未来(lái)，期末(mò)持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不同年(nián)龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包(b推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释āo)括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政(zhèng)策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的(de)教育领域业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的(de)增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的(de)财报中，我们(men)看到了(le)相关的(de)积(jī)极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释>

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构(gòu)成(chéng)任(rèn)何投资建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主要(yào)原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今(jīn)年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上(shàng)，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压(yā)降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多票，后面改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之(zhī)下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特估，今年(nián)已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都(dōu)是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们的机(jī)构(gòu)审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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