全球头号对冲(chōng)基(jī)金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证(zhèng)交会提交的(de)13F文件显示，桥水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值达到163.88亿(yì)美元（约合人民币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末(mò)有(yǒu)所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水(shuǐ)大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可(kě)乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消费股；另外(wài)桥水加(jiā)仓了谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但(dàn)是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非常看好黄(huáng)金(jīn)，认为黄金可能正处于持(chí)续增长期的开端(duān)。

　　桥水美(měi)股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的持(chí)仓曝光。据(jù)了(le)解，到今年4月末，桥水管理(lǐ)的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来(lái)看看桥水在今年一季度的美股(gǔ)持仓变(biàn)动情况，数(shù)据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持(chí)仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的美(měi)股组合仅(jǐn)占总资产很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这(zhè)个季度(dù)，桥水在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买(mǎi)进，新(xīn)进了(le)118只证(zhèng)券，增(zēng)持了225只(zhǐ)证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减(jiǎn)持多只消(xiāo)费股

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水的前十(shí)大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持(chí)仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元，占投资(zī)组合比例的5.32％。

　　第二、第七(qī)大(dà)持仓是两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较(jiào)上一季度都(dōu)有所减持，期末持仓市值分(fēn)别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个股，但是今年一季度(dù)都进行(xíng)了减持，比如其(qí)第三大持仓宝洁，减(jiǎn)掉(diào)了5万(wàn)股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别降至(zhì)280.75万股、814.52万股，期末持股市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分别位(wèi)列第(dì)五、第六大重仓(cāng)股；另外(wài)，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是(shì)，桥水(shuǐ)在一(yī)季度小幅(fú)加(jiā)仓了医疗领(l投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁ǐng)域的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美元，位(wèi)列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷(gǔ)歌、脸书

　　减持黄(huáng)金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大(dà)重仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万(wàn)股(gǔ)，持股数量增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸(liǎn)书Meta，持股增(zēng)至100.18万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为2.12亿美元；此(cǐ)外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对(duì)较多，除去前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度(dù)达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元。

　　另外(wài)桥水减持幅度较大的还有(yǒu)拼多(duō)多，减少了150.34万股(gǔ)，持股(gǔ)数量降至214.24万(wàn)股，减持幅(fú)度41％，持有(yǒu)市(shì)值为1.63亿(yì)美元(yuán)。桥水还减持了亿(yì)滋国际(jì)22％，持股(gǔ)降至(zhì)223.41万股(gǔ)，持有市值为1.56亿美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一(yī)季度还减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值为1.62亿美(měi)元。该基(jī)金(jīn)从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常突出。

　　但从最(zuì)新的观(guān)点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常看好黄金的。

　　近(jìn)期，桥(qiáo)水基金联席首席投资官(guān)凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布(bù)投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处于持续增长期(qī)的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆化的(de)推(tuī)动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑。她表示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她(tā)还(hái)说(shuō)，黄金(jīn)在(zài)全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它(tā)不(bù)仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对(duì)黄金的长(zhǎng)期支撑。不(bù)仅如此，由于全球通胀水(shuǐ)平仍(réng)相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体的生产能(néng)力，导致通胀(zhàng)率远高于目标水(shuǐ)平，美国和(hé)其(qí)他西方经济体处(chù)于看跌失衡中。为(wèi)了纠正(zhèng)这种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓解需求压力，欧美各国(guó)央行一直在(zài)实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策(cè)造成的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗(miáo)头。但(dàn)一(yī)切才刚刚开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来(lái)一定的(de)负面影响。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济(jì)体的经(jīng)济更加接近于均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一(yī)致，通(tōng)胀可控，政策制定者有足够的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国(guó)家，货币政策紧缩扭转了(le)流动性方向，促使人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政(zhèng)策(cè)推高了折现率（即现金(jīn)未来实际收(shōu)益率的预期），但迄(qì)今为止尚未严重影响风(fēng)险溢价和经济增长(zhǎng)，上述情(qíng)况(kuàng)极有可能在周期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚洲国(guó)家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国(guó)家和地区的政策制定者支持货币和信用(yòng)流动，这(zhè)降低了折现率(lǜ)和风(fēng)险溢(yì)价(jià)，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份，对于近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥(qiáo)水基金(jīn)在(zài)其官微发文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)。虽(suī)然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂停，但(dàn)政策指引的(de)取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希望持观(guān)望态度。这符合(hé)我们对当前形势的解(jiě)读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情(qíng)带来的影响，许多发达经济(jì)体都推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央(yāng)行不得不(bù)收紧政策(cè)。其中美国采取了最(zuì)激进的(de)应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时(shí)间里，美(měi)联储加息500个基点，并(bìng)迅速减持债券。目(mù)前，虽然美国经(jīng)济尚未出现严重问题，但名义支出(chū)已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)政(zhèng)策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)被接管，再(zài)次凸显美国金融体(tǐ)系面临(lín)压(yā)力，股市和(hé)债券(quàn)收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需(xū)要）进(jìn)一步收紧(jǐn)政策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为止(zhǐ)的(de)紧缩举措(cuò)，美联(lián)储(chǔ)可以评(píng)估形(xíng)势再做(zuò)出决(jué)策。

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