财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反(fǎn)弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布(bù)数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一(yī)是上海车展有(yǒu)望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者(zhě)感(gǎn)受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次止跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂商库存(cún)水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近(jìn)日(rì)调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需(xū)求回暖已(yǐ)是(shì)大势(shì)所趋(qū)。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一(yī)季(jì)度实际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库(kù)存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁(níng)德时(shí)代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到(dào)半(bàn)年时(shí)间跌(diē)去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常(cháng)务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存(cún)在一些问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料(liào)适当涨价是正常(cháng)现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业(yè)进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂价(jià)格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表(biǎo)现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士(shì)表示，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市(shì)场预(yù)期(qī)回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池回收(shōu)端，邦普、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电(diàn)池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的(de)盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释(shì)放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化也将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且具(jù)有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场行情(qíng)策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业(yè)将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两(liǎng)年追高入局的(de)新公司，则(zé)面(miàn)临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这一(yī)轮价格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们(men)更能(néng)承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游(yóu)获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企(qǐ)的三年长单(dān)。另(lìng)一层影响是，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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