踩上(shàng)AI风口(kǒu)的(de)三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿(yì)，以致于(yú)周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为减持铺路。但(dàn)与(yǔ)暴涨的股价和市值相比，公(gōng)司的基本面较为糟(zāo)糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最差年(nián)报和(hé)一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零(líng)发布(bù)2022年财报，公司实现营业(yè)收入(rù)95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年回A后年报首次(cì)亏(kuī)损(sǔn)。三(sān)六(liù)零同时发布了(le)2023年(nián)一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净(jìng)利润为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述(shù)财报一(yī)出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了(le)锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司(sī)下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三(sān)六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东数达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底为(wèi)20万不到，也就是(shì)股(gǔ)价(jià)暴(bào)涨的一(yī)季(jì)度股东(dōng)户数增加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六(liù)零的年(nián)报同时(shí)曝光了其重要(yào)投资企业哪吒(zhā)汽车2022年的财(cái)务数据，后者录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持股10.72％的(de)三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年(nián)一季度(dù)继续亏损

　　三六零这(zhè)份2022年年报(bào)显示，截至(zhì)报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同(tóng)比下(xià)降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年(nián)共(gòng)实现营业(yè)收入95.21亿(yì)元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板(bǎn)块有三个出现不同程度下滑(huá)，其中贡献(xiàn)营收(shōu)半壁江(jiāng)山的互联网(wǎng)广告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元(yuán)，同比下降25.32％；智能(néng)硬件业务(wù)收入为(wèi)18.88亿元，同比下降8.5％；互(hù)联网增(zēng)值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元(yuán)。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市公司股东的(de)净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳(nà)斯达(dá)克私有化退市回(huí)A后(hòu)首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六(liù)零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿(yì)元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿(yì)元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差，除(chú)了2019年靠着非经(jīng)常(cháng)性损(sǔn)益撑到60亿元外，其(qí)他年(nián)份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净(jìng)利润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣(kòu)非(fēi)6.1亿），直到(dào)2022年(nián)转(zhuǎn)为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六(liù)零延续亏(kuī)损(sǔn)，首季公司(sī)营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司称主要系(xì)营(yíng)业收入下(xià)降及对联营企(qǐ)业投资(zī)损失所(suǒ)致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多亿的三六零进入2023年突然迎来转机，诱因是(shì)chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜(sōu)索引擎，被市场(chǎng)认为在训练AI大模型(xíng)上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达(dá)对大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光(guāng)度(dù)甚至远超(chāo)百度。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅(fú)则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到(dào)近1500亿，增(zēng)加(jiā)超(chāo)千亿市值。尽管近期股价有所回调，公司(sī)股价(jià)年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报(bào)出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始担心下周一股(gǔ)价(jià)表现。

　　中国基金报记者注意到，随(suí)着今(jīn)年以来股(gǔ)价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六(liù)零的投资者人数大幅(fú)增加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季度保持基本不变，但到了今年一季(jì)度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万(wàn)户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量(liàng)投资者涌入(rù)相反，一(yī)季度(dù)以股权投资机构为代表(biǎo)的十大股东(dōng)却在逢高(gāo)大幅减持。十大股东名单(dān)显(xiǎn)示，一季度“北京中关村资本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京(jīng)中发助力壹号投资基金(jīn)（有限合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减持(chí)2750万股(gǔ)，减幅(fú)44％；天津信(xìn)心奇缘股权投(tóu)资合伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减(jiǎn)持超约8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在(zài)10亿元(yuán)以上。

　　哪吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增(zēng)9亿投资损失

　　此次三六(liù)零的(de)2022年财报，也首(shǒu)次把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之(zhī)一的哪(nǎ)吒汽车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜“合纵汽车(chē)”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根据三六零此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计(jì)亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超112亿(yì)元(yuán)。

　　去(qù)年6月(yuè)26日，三六(liù)零曾公告，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资权。具(jù)体(tǐ)来看，三六零全资子公司三(sān)六零私(sī)募基金拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出(chū)资权转让给两(liǎng)家(jiā)有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对(duì)应的增资额为10亿(yì)元(y叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜uán)。据此估算，哪吒汽(qì)车(chē)估值为282亿(yì)元。放弃上述增资权(quán)后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三六零又发(fā)布(bù)对(duì)外投资进(jìn)展公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各股东方签署有关协议(yì)，以支持(chí)哪吒汽车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三(sān)六零发布《关于对(duì)外投(tóu)资(zī)进展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽(qì)车股改(gǎi)，三六零的持股(gǔ)比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年多一(yī)点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财务数(shù)据(jù)出炉后(hòu)，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会否进一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零(líng)持有股权的账(zhàng)面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金额(é)14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋浏览器确认(rèn)的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车(chē)带(dài)来的投资亏(kuī)损约9.4亿(yì)元。

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