“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳工部(bù)数据(jù)显示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下(xià)2022年10月以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘(pán)中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更(gèng)敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点(diǎn)以上；美元(yuán)指数迅速(sù)转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次会议(yì)期间将加息25个(gè)基点(diǎn)，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平(píng)均(jūn)指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指数(shù)连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点(diǎn)，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收(shōu)涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来(lái)收盘新高。

　　国际(jì)原(yuán)油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行(xíng)，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院分析(xī)师徐颖(yǐng)表示(shì)，就(jiù)5月新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳动力市(shì)场存在韧性。可以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新(xīn)增就业33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上(shàng)修(xiū)至(zhì)25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月(yuè)和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今(jīn)平(píng)均(jūn)每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼(yǎn)，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一(yī)致(zhì)，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连(lián)续三个(gè)月(yuè)就(jiù)业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩的(de)状态吻(wěn)合(hé)。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告(gào)也显示出就业市场边际(jì)降温的更多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失(shī)业率(lǜ)水平基本是60年代以来的最(zuì)低水平，在(zài)失(shī)业率(lǜ)回升至4％之(zhī)前，预(yù)计(jì)还不会引(yǐn)发市场(chǎng)和(hé)官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市场供需矛(máo)盾仍在，但随着(zhe)需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓(huǎn)解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工(gōng)资增速环比(bǐ)回落至0.3％符(fú)合市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀(zhàng)的助推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一步加息的(de)必要性(xìng)降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会(huì)议“按兵不动(dòng)”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就(jiù)业市场状态可以支(zhī)撑在通(tōng)胀压(yā)力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储利(lì)率会议(yì)落地前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态(tài)，预计美元(yuán)指(zhǐ)数在105附(fù)近偏强运行(xíng)，随着美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美债收益率风(fēng)险偏向上行(xíng)，预计(jì)国际金价在1950美(měi)元/盎(àng)司附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声称，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级会议上，欧佩(pèi)克+可能会(huì)宣布(bù)进一步减产，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是(shì)额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而(ér)此(cǐ)前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决定进一步削(xuē)减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味着更多的不(bù)确(què)定性，结(jié)果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们左右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步减产，他告(gào)诫投机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱了(le)反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布(bù)伦特油价可能会在年底前自行(xíng)回(huí)升至每桶(tǒng)80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交(jiāo)易员永远不(bù)应该(gāi)低估(gū)沙特在欧佩克(kè)+会议(yì)期(qī)间采取(qǔ)行动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持石(shí)油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决定(dìng)，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球(qiú)经济(jì)和金融稳定(dìng)突然崩(bēng)溃，导致(zhì)原油价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰(lán)不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽连斯基(jī)在与爱(ài)沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会(huì)成为(wèi)北(běi)约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是(shì)因为(wèi)目前(qián)很难(nán)。乌克兰只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成(chéng)为北(běi)约成员国之前需要更多(duō)安全保障(zhàng)，乌克(kè)兰需要把这些保障都写(xiě)在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获得安全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的话报道称，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基(jī)向北约各国领导(dǎo)人(rén)明确(què)表示，除(chú)非向基辅提供加(jiā)入(rù)北约的路线图，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外(wài)，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入(rù)北约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯(bó)克当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参加北约外长会(huì)期间表示，德国不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内接(jiē)纳乌(wū)克兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他一(yī)些北约(yuē)成员(yuán)国也不希(xī)望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入(rù)6月，在(zài)宏观市场情绪回暖影响下，大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)市(shì)场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情(qíng)。从海(hǎi)外宏观层面(miàn)来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限(xiàn)，避免了可能出现的(de)美国有史以来(lái)首次违约(yuē)，使得市(shì)场避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月会议或暂停加(jiā)息的(de)预期推(tuī)动下，美元指数回(huí)落至一周低(dī)点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳增(zēng)长政(zhèng)策的(de)出台(tái)。

　　天胶坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法(jiāo)价(jià)格重返万(wàn)二关(guān)口(kǒu)

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带(dài)动(dòng)下，天然橡胶期货(huò)价格回(huí)升。截至收盘，天(tiān)然橡胶期货(huò)主力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国(guó)内(nèi)天胶市场利好支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持(chí)宽幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然(rán)橡胶市场(chǎng)消息比较热闹(nào)，前有(yǒu)云南旱灾消息发(fā)酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终(zhōng)究支撑不力，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月(yuè)行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社(shè)商品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑，上(shàng)行态势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核心展开的新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息息(xī)相关。他(tā)指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意(yì)义(yì)大于经济意义(yì)，橡胶与石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料，是关(guān)系(xì)国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对于全球(qiú)来说，天然橡胶是严重过剩(shèng)的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中(zhōng)国的天然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高(gāo)度依赖进(jìn)口(kǒu)。从(cóng)中国本(běn)身的天然橡胶来(lái)说，是(shì)供不应求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多(duō)变(biàn)的国际(jì)政(zhèng)治格(gé)局中，对(duì)天(tiān)然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储(chǔ)的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交(jiāo)割(gē)品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整个天(tiān)然橡胶的年产(chǎn)量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同(tóng)了(le)。因(yīn)为目前全年国产全乳的最(zuì)大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计在20万—25万吨），那(nà)么收储的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常(cháng)大(dà)的一(yī)个比例。”在(zài)童长征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供(gōng)求判断(duàn)影响，再(zài)结合(hé)历史上收储的影响，RU的价格有可(kě)能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓(huǎn)慢，价(jià)格的反应不会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季来(lái)袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应旺季到来，然(rán)而(ér)天(tiān)胶(jiāo)下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价(jià)上涨动能驱(qū)动依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉(sù)记者，目(mù)前全球天(tiān)然橡胶供应进(jìn)入季节性的(de)增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬(xún)全面开(kāi)割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外(wài)越南天然(rán)橡胶产区也全面开割，目前主要产胶(jiāo)国产区(qū)逐(zhú)渐进入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不(bù)高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究(jiū)员唐(táng)逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南产区大面(miàn)积开割，预(yù)计后(hòu)市仍(réng)有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān坡比1_1.5怎么计算坡长，坡度最简单的计算方法)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐步上量，南(nán)部(bù)产出仍在低位(wèi)，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节(jié)性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后(hòu)市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目前轮胎(tāi)厂(chǎng)家外贸订单量(liàng)较为充足(zú)，对开工率形(xíng)成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处(chù)于低位(wèi)，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工(gōng)积(jī)极性(xìng)尚(shàng)可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较为(wèi)悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显(xiǎn)示，目前下(xià)游外贸订单充足，加(jiā)之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍(réng)存，企业排(pái)产(chǎn)积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销出货压力(lì)加大，为控制成品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企(qǐ)业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较大(dà)。“主要是不同的市场(chǎng)主体预(yù)期不同，但是整(zhěng)体来说此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今(jīn)年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看(kàn)，今年以来国(guó)内轮胎开工(gōng)、产量(liàng)和出(chū)口同比数据还(hái)是不错的(de)，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于(yú)汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出(chū)，今年(nián)国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战等负面消(xiāo)息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看(kàn)来(lái)，目前主要还(hái)是宏(hóng)观面主(zhǔ)导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限(xiàn)问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气(qì)和轮(lún)储仍(réng)有可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美联储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经(jīng)济回(huí)暖等，因此对天然橡(xiàng)胶(jiāo)市(shì)场不(bù)宜(yí)过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短(duǎn)期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然(rán)是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加(jiā)，海外恢复(fù)速度仍然(rán)偏慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包括今(jīn)年交割(gē)品(pǐn)的数量。我们中期观点仍(réng)然(rán)偏(piān)空，后市(shì)预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示，在供给(gěi)端没(méi)有(yǒu)天(tiān)气影响的(de)情况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要(yào)在(zài)需求端。从(cóng)下半年来看，外(wài)需(xū)受海外经(jīng)济衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影(yǐng)响，预计(jì)难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预(yù)期(qī)开(kāi)始(shǐ)转(zhuǎn)向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体(tǐ)来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去库和(hé)资金再(zài)次(cì)做多的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端(duān)是否有扰动(dòng)因素(sù)，一旦天气出(chū)现异常(cháng)状况，或(huò)将带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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