随着公募基金2023年(nián)一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多位知名基金经理调(diào)仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密(mì)切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精(jīng)选A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰(fēng)享(xiǎng)一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心兴三(sān)年(nián)持有A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅(fú)提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是，上述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再(zài)次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了(le)自己对市场(chǎng)的看(kàn)法，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家(jiā)做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观(guān)判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业结(jié)构调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点(diǎn)变(biàn)多(duō)，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月)能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革(gé)命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出后，国(guó)内外各巨头(tóu)加速入局。需(xū)要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半(bàn)导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导(dǎo)入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向(xiàng)积极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了(le)过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的(de)去库(kù)存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复(fù)的力(lì)度，数(shù)据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更多地关(guān)注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去(qù)年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)团费收缴标准是多少钱，团费收缴标准是多少钱一个月动车(chē)、风光电储、军工等(děng)领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究优选A的股票仓位(wèi)从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍位列(liè)第(dì)一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳(yáng)光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度(dù)较去年底增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最大的是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的(de)调整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现(xiàn)了显著的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋(qū)势。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多(duō)位基金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏(sū)的通道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货(huò)币(bì)环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的(de)变化调(diào)整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股(gǔ)，人(rén)福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和(hé)生(shēng)活方(fāng)式带(dài)来(lái)重大(dà)变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格局(jú)带来的影响，也不能给出大(dà)部(bù)分公司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们(men)一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓(cāng)较(jiào)多的(de)电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素(sù)的干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预(yù)期变化导致(zhì)部(bù)分个股出(chū)现了较(jiào)大回调(diào)，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置，而(ér)这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人不(bù)明就里的难题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价(jià)值(zhí)会(huì)随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高，以及在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓(cāng)方(fāng)面，以姜诚代表作中(zhōng)泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例，该基金在(zài)一季度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合(hé)没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结(jié)合当前市(shì)场(chǎng)提供的较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在(zài)热点(diǎn)不断(duàn)切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和(hé)。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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