5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿元(yuán)人(rén)民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股的(de)买(mǎi)方(fāng)机构之一(y对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思ī)，景林的动向受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资(zī)产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年(nián)一季度(dù)末，景林(lín)资产(chǎn)在美股市场持有(yǒu)34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总(zǒng)市值中(zhōng)的(de)占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度(dù)前五(wǔ)大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林(lín)美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不负(fù)众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度末持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环(huán)境趋于稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值(zhí)下有足(zú)够的安全边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财(cái)报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了(le)一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成(chéng)交量(liàng)尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往(wǎng)年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利(lì)率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了(le)，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信(xìn)号出(chū)现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年(nián)已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智(zhì)能这边(biān)，在未有增(zēng)量资(zī)金(jīn)进场的情(qíng)况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今年(nián)以(yǐ)来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智(zhì)能，游资(zī)炒作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根(gēn)本(běn)就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦难言.......

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