今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策(cè)优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同(tóng)份(fèn)额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等(děng)。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新(xīn)机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十(shí)大(dà)港股分别(bié)为(wèi)腾(téng)讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料(liào)等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团(tuán)、中国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)阴肖有哪几个生肖力(lì)，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对(duì)于(yú)港股后市(shì)，南方港股创新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波动中(zh阴肖有哪几个生肖ōng)上行(xíng)，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大(dà)对政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修(xiū)复(fù)的(de)互联网和医药、高景气的制造业等板(bǎn)块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运营效率，以及(jí)对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市(shì)场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源(yuán)于中国(guó)内(nèi)地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司盈(yíng)利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于(yú)估值相对较高(gāo)的(de)行业(yè)将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受(shòu)到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处在(zài)行业快速增(zēng)长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会(huì)出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来(lái)收(shōu)入加速扩(kuò)张，并(bìng)且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外(wài)弱”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一(yī)步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位的(de)背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因(yīn)此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望(wàng)受益于经济复苏(sū)，盈(yíng)利(lì)预(yù)测有(yǒu)较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风(fēng)险显著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石(shí)化等。

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