芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因(yīn)素拆解为三(sān)方面：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率的上升，更重要却被忽视(shì)的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的青年劳动力与2020年(nián)持平(píng)，新(xīn)增约(yuē)132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失(shī)业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青(qīng)年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率），据此(cǐ)可将青年失业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业增加，不(bù)要忽略分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业(yè)人口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增(zēng)加(jiā)约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成(chéng)青(qīng)年失(shī)业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度(dù)来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业(yè)从知识密集程(chéng)度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行业的青年失业(yè)情况比整体(tǐ)失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢，服务(wù)业就业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应(yīng)的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我(wǒ)国农村向城(chéng)镇的人口转移也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个(gè)点。近三年青年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)；二是(shì)部分群体因就业(yè)形势(shì)恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失(shī)业率的(de)变动可(kě)能(néng)出现以下三种(zhǒng)情况：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随(suí)着疫情(qíng)后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未来失业率的(de)分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素(sù)框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青(qīng)年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会(huì)越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失(shī)业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报(bào)告将重点研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率的主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳(láo)动参与率，其中(zhōng)②③决定着青年劳动力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变(biàn)化都(dōu)不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分母(mǔ)的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加(jiā)4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动力(lì)却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个(gè)点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因就是失业(yè)率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口(kǒu)在此期间(jiān)从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不(bù)变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万(wàn)人，比去年(nián)4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业(yè)数据解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年(nián)就业(yè)和失业(yè)人数的基本情(qíng)况：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市场的青(qīng)年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳(láo)动力人数与去年(nián)基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)202千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗0年七普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于(yú)去年(nián)同期(qī)。假设2022年(nián)以来青(qīng)年劳(láo)动力总量维持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右(yòu)的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去(qù)年同期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业人口来(lái)看，今(jīn)年1-4月约为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形(xíng)势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年(nián)失业(yè)率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年(nián)群体(tǐ)由于(yú)工作(zuò)经验(yàn)和(hé)技能相(xiāng)对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要原因是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工(gōng)作意愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作过(guò)的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群(qún)体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业(yè)原因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程度越高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过(guò)大学教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点，主要集中在5个(gè)千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗大类行业(yè)，2020年(nián)占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业(yè)人(rén)口的65％左(zuǒ)右。同时(shí)，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行(xíng)业来看，青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分(fēn)布是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研究(jiū)青(qīng)年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四(sì)个行业是(shì)国民经(jīng)济分类的农业和工(gōng)业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地(dì)产等其他(tā)6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以受(shòu)教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个行业的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十(shí)年青(qīng)年就业流入的主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的(de)增(zēng)幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业平均(jūn)受教育(yù)年限(xiàn)基本一致，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们(men)用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业的青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年就业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人(rén)数(shù)），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似替(tì)代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密(mì)集型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)率大(dà)多高(gāo)于全年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共管理等行(xíng)业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度(dù)GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三(sān)年均(jūn)值，这三个行业一季(jì)度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地(dì)产业(yè)、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服务(wù)业(yè)的缺口分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不(bù)均衡。一方面，随(suí)着受教育(yù)水平的整体提高，青(qīng)年就(jiù)业大量流向知识密集(jí)型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏(sū)较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化(huà)，带(dài)来(lái)的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就(jiù)业压(yā)力大；而住宿餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回暖，但对(duì)于三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育(yù)的青年(nián)失业人(rén)口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由(yóu)青年人(rén)口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升(shēng)青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都(dōu)趋(qū)于(yú)下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人(rén)口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这(zhè)两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国(guó)城(chéng)镇化率(lǜ)已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月(yuè)统计局披露(lù)的青年就业和失业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标(biāo)已经(jīng)下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要(yào)有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加(jiā)了(le)493万(wàn)，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来(lái)经济和就业好转后会(huì)回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月“就业人员(yuán)规模(mó)比(bǐ)1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势(shì)恶(è)化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三(sān)是就业观(guān)念的变化导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业市场的年轻人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青(qīng)年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来(lái)失业率的(de)分母(mǔ)端(duān)可(kě)能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失业(yè)率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复苏而(ér)减少，但经济复(fù)苏难以改变失业率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕效应(yīng)”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来(lái)失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要，这也是人口长周期变(biàn)化(huà)的影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明(míng)晰(xī)这(zhè)一概念(niàn)的(de)两个(gè)要点：一是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括(kuò)乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多针对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年(nián)人口数(shù)量为出(chū)发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告(gào)如无特别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳(láo)动意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能(néng)力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业(yè)人员和失(shī)业人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口(kǒu)不计(jì)入劳动(dòng)力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数(shù)据(jù)来看，失业率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动力调(diào)查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大陆的城(chéng)镇和乡村(cūn)，调查对象为(wèi)16岁及以上人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了(le)31个(gè)大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调(diào)查范围覆(fù)盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年度调(diào)查(chá)的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每(měi)月调查约(yuē)12万(wàn)户(hù)，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比例(lì)为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的(de)人口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽(chōu)样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行(xíng)修正，但结(jié)构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示，2019年(nián)末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数(shù)据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及预期，经济(jì)和千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗就(jiù)业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年(nián)就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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