金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期(qī)轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力(lì)合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口gāo)潮(cháo)，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外，其他省(区(qū))糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期(qī)，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需(xū)求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简(jiǎn)单估算俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在(zài)1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首(shǒu)次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利(lì)亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要(yào)产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业(yè)双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案。

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