今(jīn)年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)公(gōng)告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况较为理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多(duō)维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行

　　4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月15日至19日(rì)期间正式发售，其(qí)中(zhōng)，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于(yú)100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推(tuī)动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目(mù)前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时(shí)降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金(jīn)公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批陆续(xù)推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发(fā)售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资(zī)本(běn)市场的热(rè)门，基金公(gōng)司也积极布局(jú)相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金报(bào)从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来(lái)全市(shì)场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了(le)21只央国企主没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处题基金(jīn)，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实(shí)则上报了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表(biǎo)示，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向(xiàng)，成熟(shú)完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准(zhǔn)“中国特色估值体系(xì)”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题基(jī)金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位(wèi)基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价格预期没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领(lǐng)科(kē)技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏(yàn)阳(yáng)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目(mù)前已超过其(qí)他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委(wěi)旗下上(shàng)市央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国(guó)企估(gū)值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上(shàng)市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力相(xiāng)比A股市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合(hé)机构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求(qiú)。在中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)的(de)推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东回(huí)报主题(tí)上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约(yuē)33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与(yǔ)高回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于(yú)主(zhǔ)流(liú)指数的(de)分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者(zhě)可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只产品募(mù)集(jí)规(guī)模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来(lái)看，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红(hóng)利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主(zhǔ)力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估(gū)值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力(lì)和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表(biǎo)示今年的投(tóu)资(zī)主线之一(yī)就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行(xíng)情有望(wàng)持续并形成(chéng)主线行情。

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