5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿(yì)元(yuán)人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金(jīn)机构，亦是(shì)内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之一(yī)，景林的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注(zhù)。

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　　千亿私募(mù)景林资(zī)产持仓曝(pù)光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元(yuán)规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)市场持有34家上市(shì)公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市(shì)值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思"但斌深(shēn)夜难眠！景林(lín)持仓(cāng)曝光，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317192.png">

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多(duō)，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼多(duō)多。2022年二(èr)季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多(duō)也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的(de)操作中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度(dù)还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层(céng)的用(yòng)户(hù)对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭(píng)借(jiè)多(duō)年积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等(děng)业务恢复(fù)增(zēng)长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利润和现金(jīn)流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安(ān)全边际(jì)。在(zài)过去几(jǐ)个季(jì)度的财报中，我(wǒ)们(men)看到(dào)了(le)相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资(zī)产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线(x木铎金声是什么意思在论语中，木铎金声的意思iàn)。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特估仅热闹(nào)了一两天，随后便开始持(chí)续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据(jù)信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶(jiē)段纪录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日(rì)和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然(rán)同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低(dī)于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款(kuǎn)回落再(zài)度成为(wèi)信贷回落的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同(tóng)比多(duō)增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票，后(hòu)面改(gǎi)用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接(jiē)近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能仍(réng)然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大(dà)家(jiā)看到(dào)宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边，在(zài)未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上大热(rè)的人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是(shì)有苦难言(yán).......

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