今年AI波澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所有(yǒu)基金经理关注(zhù)，而公(gōng)募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报显示(shì)，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度(dù)主要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场机(jī)遇实(shí)现了超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规(guī)模暴增(zēng)超900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季(jì)报(bào)表(biǎo)示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司(sī)进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开(kāi)年以来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺(nuò)安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名(míng)度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金(jīn)，最新(xīn)观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研(yán)究，在股价(jià)飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在(zài)产业(yè)端的(de)积(jī)极(jí)布局，人工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积(jī)极回报基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人(rén)工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应(yīng)布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)进(jìn)行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科(kē)技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从(cóng)股票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的(de)高仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度(dù)末仓位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去(qù)年三(sān)、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另(lìng)外(wài)一只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报中写(xiě)道，主(zhǔ)要布局芯片板块，在当(dāng)前的市场位置，迎接即将(jiāng)到(dào)来的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两大(dà)细(xì)分领(lǐng)域，在20mm等于多少厘米 20mm是多大(zài)一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕(mù)，在今年一(yī)季(jì)度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度(dù)库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来(lái)需(xū)求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察到(dào)，随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋势。海外引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭(dié)代(dài)，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重(zhòng)要增长。新(xīn)需(xū)求将让芯片周期(qī)拐点提前到来(lái)。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体的(de)制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的制裁已经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另(lìng)一方面在(zài)国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研(yán)发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽(suī)然美(měi)国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成(chéng)了一(yī)定的(de)影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备(bèi)的国(guó)产化率(lǜ)却取得了(le)突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一(yī)口(kǒu)气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规(guī)模也出(chū)现迅猛(měng)增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业(yè)绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等(děng)领域大(dà)跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季(jì)度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配置同(tóng)样(yàng)规模暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去(qù)年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末(mò)的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分管投研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基(jī)金经(jīng)理，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及(jí)光模块(kuài)相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度(dù)主要(yào)对对(duì)人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的(de)营收增(zēng)长起了(le)很大的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国(guó)内(nèi)领先(xiān)的(de)无晶圆半导体(tǐ)系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年(nián)以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内的(de)四(sì)只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治(zhì)宇管理的另外一只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金(jīn)在一季(jì)度除了(le)加(jiā)仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一(yī)季报中表示(shì)，随着各(gè)种风险因素(sù)减弱20mm等于多少厘米 20mm是多大，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子版块(kuài)带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘公司长期成长价值(zhí)，不断寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基(jī)金经理。

　　招(zhāo)商核心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股(gǔ)票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立(lì)以来的最高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态(tài)度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报(bào)来(lái)看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股(gǔ)比例有所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比例(lì)分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置来看，重(zhòng)点布(bù)局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来(lái)看，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通威(wēi)股份、希望教育(yù)、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道(dào)，一季度初期(qī)，我们(men)基(jī)于对经济复(fù)苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持(chí)了经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业，增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦在一季度末期(qī)逐步逢低增持(chí)了港股中可能面临业(yè)绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的博弈程度超(chāo)出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行(xíng)业(yè)的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势(shì)而行。

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