5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商发布了(le)5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获(h感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜uò)得3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放(fàng)开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金(jīn)股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行(xíng)情的演绎体现在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药(yào)、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机(jī)构有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜(xiān)。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的(de)陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对(duì)信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经(jīng)济周期格局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依然维持震荡格局(jú)，长期看二级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳(tiào)的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股(gǔ)票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是衰退性的，不意(yì)味着流动性出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付(fù)打(dǎ)破预期(qī)影响(xiǎng)仍难(nán)以出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出(chū)现，将给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低(dī)，震荡市(shì)特征没(méi)变。短期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下(xià)，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主(zhǔ)要目(mù)标，政府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下(xià)打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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