财联(lián)社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调(diào)仓换股(gǔ)的(de)动(dòng)向和投资方(fāng)向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘(sōng)。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是(shì)人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出天(tiān)际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不(bù)为(wèi)所动继岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横(héng)竖都(dōu)是(shì)死(sǐ)，不如搏一把再(zài)死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多(duō)知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新(xīn)进中芯国际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等(děng)。

　　窥一斑而(ér)知全(quán)豹，葛(gé)兰的(de)操(cāo)作(zuò)只是公募(mù)基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出(chū)世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场关注，并很快(kuài)扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温(wēn)和的(de)情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持(chí)有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴(xīng)全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等(děng)子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是(shì)主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很(hěn)重要(yào)的(de)临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度(dù)末，主(zhǔ)动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有(yǒu)一(yī)部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石(shí)化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信(xìn)心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电(diàn)、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年底该(gāi)基金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多(duō)的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技(jì)、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们(men)对(duì)于电动车、光(guāng)伏(fú)、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个(gè)阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资(zī)者，岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即(jí)使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季报表示(shì)暂时无法预测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在这(zhè)种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对(duì)AI关注度持(chí)续(xù)高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模(mó)型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发(fā)和发(fā)布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投(tóu)资者优先关(guān)注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自(zì)己(jǐ)目前重(zhòng)仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格(gé)占优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板(bǎn)块有很长时间没有(yǒu)太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期(qī)，但对(duì)标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实(shí)现业绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通(tōng)信。

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