今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，蔡嵩松所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年以来业绩(jì)最领先的主动(dòng)权益基金。同(tóng)时，较好的(de)业绩(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能(néng)板块的带动下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓(zhuā)住市(shì)场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的(de)诺安积极回报(bào)成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持(chí)续(xù)迭丁二醇和丙二醇是不是酒精代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后，是相关(guān)公司(sī)在(zài)产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相(xiāng)较去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍(réng)出现在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其(qí)他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如诺安积极(jí)回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微(wēi)公司(sī)，截至4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的(de)涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较(jiào)好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看(kàn)，诺安积极回(huí)报并没有保持(chí)去年底的(de)高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年(nián)三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底(dǐ)变化很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在(zài)诺安成长的(de)一(yī)季报中(zhōng)写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板块，在当(dāng)前的市(shì)场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季(jì)度(dù)开启的芯(xīn)片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端(duān)一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫后经(jīng)济恢复，未来需求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代(dài)，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力(lì)几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是(shì)未(wèi)来芯片(piàn)需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

丁二醇和丙二醇是不是酒精　　另外(wài)一(yī)个重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一(yī)步(bù)的制裁(cái)已经乏(fá)善(shàn)可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂商的配合下(xià)，继续研发(fā)攻克(kè)先(xiān)进制程。虽然(rán)美国的制裁对(duì)我国先(xiān)进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是另外一个角度看(kàn)，芯片设备的(de)国产化率却取得了突飞猛(měng)进的(de)增长。在全(quán)球晶(jīng)圆扩产处于下(xià)行周期的大背景(jǐng)下，国产替代进(jìn)程加(jiā)速对设备(bèi)材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基金(jīn)。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影响，若截(jié)至4月(yuè)20日(rì)，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示(shì)，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议(yì)的话(huà)题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金的总规(guī)模(mó)也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅(fú)度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人(rén)工智能相关产业(yè)链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球(qiú)基金分管投研(yán)的副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导体及光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季度(dù)主要(yào)对对(duì)人工智能相关产业链进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检测、产(chǎn)品盘点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资(zī)者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是(shì)为云(yún)计(jì)算和人工智能领域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解(jiě)决方(fāng)案，目(mù)前主要产品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶(jīng)圆半(bàn)导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月(yuè)21日(rì)，中(zhōng)际旭创今年以来暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业(yè)在内(nèi)的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了(le)加仓半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控(kòng)股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季(jì)报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创(chuàng)业(yè)板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能(néng)源板块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断寻(xún)找具有良好投(tóu)资性价(jià)比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计(jì)算机、大众消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核心(xīn)竞(jìng)争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基(jī)金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基金股票市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中(zhōng)报、三季(jì)报(bào)、年报来(lái)看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招(zhāo)商核心(xīn)竞争力配置中国大陆、中国香(xiāng)港股(gǔ)票市(shì)值(zhí)占基金(jīn)净(jìng)值比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的(de)集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了一(yī)些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航(háng)信息(xī)网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光电则(zé)退出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业(yè)，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末(mò)期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他(tā)也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行(xíng)业的(de)定(dìng)价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们将基(jī)于(yú)中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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