芦(lú)哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们(men)将(jiāng)影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的(de)上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减(jiǎn)少，从分(fēn)母端大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失(shī)业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人口会随着(zhe)经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年(nián)失业率中(zhōng)枢。

　　·青年(nián)失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此(cǐ)可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降(jiàng)，也是(shì)抬高失业率的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇青(qīng)年(nián)就业人(rén)数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。<50克有多少参照物图片，50克有多少参照物/p>

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大(dà)，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识密集程度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业和工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业(yè)人口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的(de)青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业(yè)。以受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向(xiàng)较(jiào)高行业，但是知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年(nián)失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或(huò)是一季度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动力(lì)对应的(de)出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农(nóng)村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入(rù)劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业率50克有多少参照物图片，50克有多少参照物(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复(fù)苏(sū)而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的(de)长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄；青年劳(láo)动参与率出现明显(xiǎn)下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减少

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业(yè)率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个点，但青年(nián)失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报(bào)告将重(zhòng)点研究(jiū)疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青年(nián)失(shī)业率的(de)主(zhǔ)要是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变(biàn)化(huà)。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化都不能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为失业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的(de)结果，这(zhè)个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来说并没有(yǒu)问题，因为我国的(de)劳动力总量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年之前(qián)一(yī)直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年(nián)失业(yè)率则不能忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳动力波(bō)动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳(láo)动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁(suì)青年劳(láo)动(dòng)力人口在此期间从5481万人(rén)大(dà)幅减至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率(lǜ)变(biàn)动(dòng)的是失业人口(kǒu)数量（分子(zi)），但决定青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青年(nián)劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居(jū)多；三分之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年(nián)4月(yuè)增加约(yuē)70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就(jiù)业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初(chū)步测(cè)算(suàn)3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在校(xiào)学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右(yòu)，比2020年七普多(duō)132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同(tóng)期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率比去年(nián)同期高(gāo)2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个(gè)月青年失业形势(shì)要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率(lǜ)一般(bān)在(zài)上(shàng)半年逐渐提(tí)高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年失(shī)业主要原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁(suì)以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部分失业(yè)人群后，剩下的(de)青年失业人口中(zhōng)，第(dì)一大失业原因(yīn)是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学教育。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育(yù)的(de)，这一(yī)比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受大学教育(yù)比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照接受(shòu)过大(dà)学教育的(de)占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基本(běn)一致。青年失业(yè)人口(kǒu)呈现出行业(yè)聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集中在(zài)5个(gè)大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造(zào)业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个(gè)行业也是青年就业集中(zhōng)的行业(yè)，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青(qīng)年失业人口的(de)行业分布是(shì)由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入(rù)服务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业(yè)和(hé)电热燃水(shuǐ)的生产(chǎn)供应业，这(zhè)四(sì)个行业(yè)是国民经(jīng)济分类的农业(yè)和工业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业吸纳青年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个服务行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业的比例均(jūn)增超1个百分(fēn)点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中各行业就业人员(yuán)的受(shòu)教育年限，来计算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行业的平均受教育年限在(zài)14年(nián)以上，依次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的主要行(xíng)业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图(tú)10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业平均受教育(yù)年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业的(de)青年失(shī)业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数(shù)），除(chú)以各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似(shì)替(tì)代(dài)指标。以这个(gè)指(zhǐ)标(biāo)来看(kàn)，知识(shí)密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失业率大多(duō)高于全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体(tǐ)现在图11中，都(dōu)位(wèi)于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度(dù)服务(wù)业复苏出现分(fēn)化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业(yè)、租(zū)赁和商务服务(wù)业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增(zēng)长(zhǎng)的症结在于(yú)服务(wù)业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服务业(yè)，而知识(shí)密集程度较(jiào)高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业(yè)复苏结构分化，带来的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)口和25-59岁失业(yè)人口的分化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减少

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青(qīng)年人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力可能将步(bù)入(rù)长期(qī)下降通(tōng)道，这(zhè)将从(cóng)分母端(duān)推升青(qīng)年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入(rù)均在减少

　　城镇青年劳动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而(ér)前者正好是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年(nián)有明显增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当前我(wǒ)国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空(kōng)间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳(láo)动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披(pī)露的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指(zhǐ)标已经下降7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出(chū)劳(láo)动(dòng)市场，在(zài)未来(lái)经(jīng)济和(hé)就业好(hǎo)转后会回(huí)到(dào)劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出(chū)当月“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致初次(cì)进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导(dǎo)致本科(kē)毕(bì)业(yè)即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失(shī)业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失(shī)业(yè)人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假(jiǎ)如当前青年劳(láo)动力(lì)与(yǔ)2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人(rén)口增加132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的(de)情(qíng)况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业率的(de)一部分，另一部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以(yǐ)下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失(shī)业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周(zhōu)期变(biàn)化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非(fēi)针对全部就业人口，不包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量(liàng)为(wèi)出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量与城乡结(jié)构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均是(shì)指城镇就业(yè)口径(jìng)。

　　二是失业率的分(fēn)母(mǔ)不含没有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动(dòng)的(de)人员(yuán)。包括就业(yè)人员(yuán)和失(shī)业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不(bù)计(jì)入劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴》，2021年底我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动(dòng)力，约(yuē)为7.8亿，而就业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿(yì)，据此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业(yè)率来自(zì)全(quán)国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度(dù)劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国所有地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每(mě50克有多少参照物图片，50克有多少参照物i)月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调(diào)查样(yàng)本比例为1％。而每10年一次的(de)人口普查则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人口普查的就业(yè)数据(jù)质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修(xiū)正，但结构(gòu)数据(jù)仍会存(cún)在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年的(de)年(nián)鉴将这一(yī)数据修正(zhèng)为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然存(cún)在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数(shù)据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青(qīng)年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研报(bào)撰写人(rén)员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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