金融界5月22日消息 悄然之间，已经崩盘了33年的日本股市竟然奇迹般的活过来(lái)了(le)，甚(shèn)至(zhì)还在不断挑(tiāo)战新高，真是活久(jiǔ)见。

　　22日，日本股市(shì)主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以来(lái)近33年(nián)的新(xīn)高，同时也是(shì)自日本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘价。今年以(yǐ)来(lái)日经225指数已涨超19%。

　　而这(zhè)之前(qián)，日本股(gǔ)市几(jǐ)经挣扎但(dàn)是最(zuì)终都黯淡(dàn)收场，但是似乎(hū)这次有点不一样的(de)味道，“股神”巴菲特助阵、“华尔街大鳄”高盛(shèng)摇旗呐喊(hǎn)以及

　　地缘政治(zhì)的变动使得日本股市变得微妙起来(lái)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示(shì)，海外(wài)投资者对日本股票需(xū)求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元(yuán)）的日本股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的(de)外国(guó)人(rén)净购(gòu)买量。不过，日(rì)本企业部门(mén)仍然(rán)是日本(běn)股票的最(zuì)大(dà)净买家(jiā)，年初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　当然这其中也包(bāo)括在(zài)3年前就“闻到”金(jīn)钱(qián)味(wèi)道(dào)的巴菲特，2020年(nián)8月(yuè)，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五(wǔ)大贸(mào)易公(gōng)司(sī)分别(bié)是(shì)伊藤(téng)忠商事、三菱商(shāng)事、三井物产、住(zhù)友(yǒu)商(shāng)事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社(shè)的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任何其(qí)他国家都多(duō)。今年(nián)早些时候，巴菲特增持了日(rì)本五大商社，并(bìng)暗示(shì)将(jiāng)进一步(bù)投(tóu)资日本股票。现(xiàn)年92岁高龄的(de)他还在上个(gè)月罕见地亲(qīn)自访问日本。

　　对于为何在这(zhè)个时点，不断(duàn)增持日本股票(piào)？在5月初巴菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特(tè)就这(zhè)样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本(běn)商(shāng)社的决(jué)定其实非常简单(dān)，也非常容易(yì)理解，我(wǒ)们可能和这五家公司(sī)都有过业务(wù)来往。从整体来看(kàn)，这些公司(sī)能(néng)够支付不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问题(tí)。所(suǒ)以(yǐ)我(wǒ)们就开(kāi)始购买了，甚至(zhì)这件事情一(yī)开始我(wǒ)都(dōu)没有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为(wèi)了(le)向这些公(gōng)司(sī)介绍阿(ā)贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动告诉(sù)大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

   多位大佬(lǎo)抄底日本(běn)

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬也在紧锣(luó)密鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动中(zhōng)。3月31日，黑(hēi)石(shí)集团主席苏(sū)世(shì)民(mín)拜访了日(rì)本首相岸田(tián)文雄。黑石集团两(liǎng)年前在日本一举收购8家酒店，此(cǐ)行被外界(jiè)普遍认(rèn)为日(rì)本还蕴藏着更多投资机会。

　　同一(yī)时期，黑石集团(tuán)最主要的竞争对手——KKR创始人亨(hēng)利(lì)·克拉维(wéi)斯也在日本与(yǔ)投(tóu)资对(duì)象展开交流(liú)。

　　4月初造访日本(běn)东京(jīng)的还(hái)有美国(guó)对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东(dōng)京开设办事处，据《金(jīn)融(róng)时报(bào)》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的(de)运营牌(pái)照。

    日本受益于(yú)地缘(yuán)政(zhèng)治格局变(biàn)化

　　自1989年日本(běn)泡沫经济崩溃以来，日本股市一直都在苦苦的(de)填坑之中，如(rú)今似乎局面发生了变化(huà)。

　　虽然巴菲特(tè)在股(gǔ)东大会上解释了抄(chāo)底日本(běn)股市，但(dàn)是(shì)“狡猾”的巴老(lǎo)爷子也有所保留。站(zhàn)在(zài)事后马后(hòu)炮的角度(dù)看，对股市拥有独特理解(jiě)的(de)巴菲特对国(guó)际地缘政(zhèng)治的变化(huà)也颇有研究。

　　自2018年中(zhōng)美贸易(yì)争端以来，国(guó)际地缘政(z为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正hèng)治格局巨变。在新的地(dì)缘政治格(gé)局(jú)下，日本在亚太格局(jú)中扮演了更(gèng)加重要的(de)角色，同时日(rì)本在(zài)芯(xīn)片(piàn)等产业发展中野心(xīn)勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上的(de)重要变量。仔细(xì)观察日本的经济(jì)脉络(luò)，我们也会发现日本(běn)的设备投资开始进(jìn)入加速期(qī)，这(zhè)背后有产业自身发展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相(xiāng)对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格(gé)局，在全球动(dòng)荡(dàng)的大背景下反而成为了“避(bì)风港”。

　　“嗅(xiù)到(dào)了”日本敏感变(biàn)化的巴菲特，一直在(zài)等待出(chū)手的时(shí)机。直到新冠危(wēi)机爆发，日本股市出现急搓(cuō)，巴菲(fēi)特终于等到了被低估的日本资(zī)产，自此(cǐ)疯狂抄(chāo)底(dǐ)日本股(gǔ)市(shì)。

　　而日(rì)本5大商社也(yě)用业绩(jì)证明自己(jǐ)的确被低估了。据日经中文网，日(rì)本综合商(shāng)社的(de)2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财(cái)报(bào)于5月(yuè)9日(rì)全部出炉。5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，在(zài)短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增(zēng)加到了(le)4.3倍。

　　除(chú)了日本(běn)基本面发(fā)生的变化，日本监管(guǎn)层的助推(tuī)也是一股不容忽视的力量。日本监管层持(chí)续推动企业(yè)经营能力(lì)的改善为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(shàn)和价值的(de)修复，其中(zhōng)敦促(cù)企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为(wèi)改革重要抓(zhuā)手。

　　尤其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京(jīng)证券交易所为(wèi)了改(gǎi)变(biàn)大量(liàng)个股股价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现(xiàn)关注资金成本(běn)和(hé)股价经营要求(qiú)》要求(qiú)上市公(gōng)司提高企业价值和(hé)资(zī)本(běn)效率从而提升股价后(hòu)，日本股(gǔ)市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

　　一向被韭菜(cài)讥讽为“反向指标”的(de)高盛也出(chū)来高(gāo)喊日本可能(néng)正(zhèng)接近十年(nián)一遇(yù)的(de)牛(niú)市(shì)。至(zhì)于(yú)日本股市(shì)未来将走向何方，一切将由(yóu)时间给出答案(àn)吧(ba)。

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