自4月(yuè)下旬(xún)高点(diǎn)回调接(jiē)近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操作(zuò)，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位(wèi)居(jū)全(quán)市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导(dǎo)体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市(shì)场(chǎng)行业ETF资金净流入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块(kuài)性价比也在逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸(xī)金”超(chāo)256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的(de)工(gōng)具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市(shì)场一(yī)直有着逆势投资的(de)特征，最近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科(kē)创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资(zī)金(jīn)净流入榜(bǎng)首，除此之外(wài)，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来(lái)，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行(xíng)业持续获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的(de)2023年盈利和收(shōu)入(rù)预期增(zēng)速保持在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去(qù)明显改善(shàn)，与此同(tóng)时(shí)新能(néng)源板块(kuài)的(de)增(zēng)速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季(jì)度(dù)的利润增(zēng)速相对(duì)较(jiào)高，配(pèi)置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依(yī)然较(jiào)优。截至(zhì)2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板基金经(jīng)理姜(jiāng)英也(yě)看(kàn)好(hǎo)今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过了(le)三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名(míng)

　　最近一段(duàn)时间，半导(dǎo)体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业(yè)省(shěng)公布外汇法(fǎ)法令修(xiū)正(zhèng)案，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等(děng)23个品类追加(jiā)列入(rù)出口(kǒu)管(guǎn)理的(de)管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半(bàn)导(dǎo)体板(bǎn)块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段时间(jiān)半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也在(zài)加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导体或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基(jī)金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至(zhì)2023年一(yī)季度价格持续下探(tàn)之后，当(dāng)前阶段或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期(qī)相较于其他半导体产业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际(jì)龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能(néng)。而当扩产落地时(shí)，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得(dé)存(cún)储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰(tài)基(jī)金称(chēng)，回顾历史(shǐ)上存储(chǔ)芯片的周期走势(shì)，结合2022年四季度行(xíng)业(yè)龙头营收数(shù)据，营(yíng)收(shōu)增速(sù)为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑(zhù)底阶段，下(xià)半年有望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工(gōng)智能新(xīn)兴需求爆发，对于(yú)算力以(yǐ)及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业(yè)链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上(shàng)游(yóu)，促进上游芯片厂(chǎng)商提升自身产量。叠(dié)加近两(liǎng)个季度(dù)量价持续下探的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯片(piàn)板块(kuài)有望在(zài)今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国泰(tài)基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势(shì)以(yǐ)及(jí)通胀带来(lái)的(de)负面(miàn)影响。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需(xū)要看到(dào)真正的业绩(jì)触底、拐点(diǎn)出(chū)现，以(yǐ)及一(yī)些真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度及二(èr)季(jì)度(dù)以后触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触底，科技创王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗新蓄(xù)能才能真(zhēn)正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科技的投资机(jī)会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于供(gōng)给(gěi)侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链(l王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗iàn)库存的(de)时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来库存加速出清(qīng)，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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